张永攀：有色金属股有待挖掘

　　国海证券 张永攀

　　近期有色金属股板块个股日见活跃，开始走向全面开花。山东黄金、山东铝业、江西铜业等则新高不断，种种迹象表明有色金属股板块明显有主流资金运作痕迹，有可能在2004年达到甚至取代汽车、钢铁板块的龙头地位。如果将有色金属股板块比作一座刚被开掘的金矿，则有色金属股行情尚处初期阶段，借助年报业绩浪，其在新年行情演绎中可望担当非常 重要的角色。

　　景气度回升催生有色金属股行情

　　全球经济向好促使了有色金属价格走高，为有色金属板块的股价回升奠定了基础。今年以来受益于美国经济复苏预期及供求关系影响，同时受到期货市场火爆行情的刺激和烘托，钢铁、水泥、棉花、铜、铝、锌、铅、锡、镍等基础原材料价格出现了大幅上涨的行情。

　　我国经济的高速发展对有色金属形成了巨大需求。今年以来我国有色金属产量继续保持高增长态势，随着产量和价格同步快速增长，有色金属行业利润同比也有望实现翻倍。在行业景气度回升的大背景下，业绩大幅增长成为推动有色金属板块股价节节走高的源动力。据权威预测，未来有色金属价格仍有进一步上扬的空间，有色金属股的走牛具有深刻的行业背景和足够的时间跨度。

　　与国际国内金属期货市场形成互动

　　以大宗物品为主要标的物的全球期货交易市场近年来持续火爆，尤其是今年国际、国内金属期货价格出现了“疯狂”的上涨现象，表现出久违的牛市特征。伦敦期交所有色金属期货价格今年以来一直稳中有涨，铜、铅、锌、镍等有色金属的价格月涨幅高达12%左右，铝和锡也出现了较大的上涨。年初国内上海期货交易所的铜期货合约的价位在16000元--17000元区间，目前主要合约的结算价都在20000元附近。期货交易具有价格发现功能，由于两者具有相似的价值基础，金属期货价格的反复走牛自然对有色金属股股价形成了一定的强势示范效应。而黄金市场则更为特别，上海金交所的开业加速了我国黄金产业的市场化进程，我国金价与国际黄金市场基本实现了对接，今年下半年上海金交所金价的波动与黄金股股价上扬也形成了非常明显的良性互动关系。也就是说有色金属相关金融衍生交易市场的持续火爆，成为沪深两市有色金属股板块全面活跃的另一个重要的推动力量。

　　各路主力竞相介入

　　有色金属股资源稀缺性以及其业绩的全面提升，令以倡导和崇尚价值投资理念的基金和QFII、包括部分大券商等机构投资者对其垂涎三尺，瑞士银行投入6千万元买进山东黄金已经是市场中公开的秘密。在市场步入以价值投资为主导，“行业选择更甚于公司选择”的今天，机构对有色金属，尤其是贵金属如此偏爱可能更看重其行业的周期成长性。此外，山东铝业、铜都铜业和江西铜业等牛股都有众基金(包括社保基金)和券商把守，宝钛股份等也有基金增持迹象。有色金属板块由于其资源的不可再生性，因而较之其它板块更显其弥足珍贵。在汽车、钢铁、银行股和能源、港口股被大炒特炒之后，有色金属等稀缺资源股板块在2004年将有望成为大资金追逐的新主流热点之一，进而有望演变成为机构的最新核心资产。下半年以来有色金属个股的反复活跃已经日益显露出这样一种趋势，而近期有色金属股的集体躁动和持续走牛格外引人注目，暗示其作为新年潜在的主流领涨热点板块之一，正在一步步为市场所认同。

　　关注有色金属板块领涨股

　　有色金属股从少数个股的活跃开始走向目前的板块整体启动，中间经历了一个较长时间的整理蓄势过程，即所谓厚积而薄发。该板块行情目前已经全面启动，行情有望延续至年报公布完毕。操作上在关注其板块整体机会的同时，把握住该板块领头羊才是关键，同时注意回调逢低介入，以波段性买卖、反复持有为主。沪深两市总计近30只有色金属和贵金属股目前价位大多居于5-10元之间，市盈率水平较低，大多流通盘在1亿股以上，属于中低价中大盘股群体，具有较强的流动性。投资者可对两大黄金股和以及吉恩镍业、豫光金铅等次新股继续留意，其中可重点关注山东黄金后期走势。有大机构入驻、目前走牛的山东铝业、铜都铜业、江西铜业，技术面形成强势突破走势的锡业股份、中金岭南等也都可进一步关注。

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