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近期以来，连续几项金融政策的出台，使银行股再度成为市场关注的焦点。分析人士认为，前一阶段，舆论对银行股表现出了过分的悲观，事实上，在上升经济周期的刺激下，银行业已步入复苏阶段，2004年货币增长不会低于16—18%，上市银行作为一个整体，信贷或主营业务收入增长在35%以上，净利润增长25%以上，招商银行、浦发银行、民生银行明年每股收益应增长25%以上。
世纪证券综合研究所 李 文
银行业对外开放进入新阶段
12月1日，银监会主席刘明康宣布了五条重要措施稳步推进银行业的对外开放。
第一，允许外资银行将经营人民币业务的地域扩大到济南、福州、成都、重庆，使开放人民币业务的城市增加到13个。在这以前，已经开放了上海、深圳、天津、大连、广州、珠海、青岛、南京、武汉九个城市。
第二，为进一步推进开放，银监会决定：将外国银行分行营运资金最高一档从6亿元人民币降低到5亿元，将第五档从4亿元降低到3亿元；将在华注册独、合资银行分行的营运资金要求从六档简化和降低为1亿元、2亿元和3亿元三个档次。
第三，监管当局欢迎合格的境外战略投资者按照自愿和商业的原则，参与我国银行业金融机构的重组和改造。经国务院同意，银监会决定将单个外资机构入股的比例由原来规定的15%提高到20%；合计外资投资所占比例如低于25%，被入股机构的性质和业务范围不发生改变。
第四，关于汽车金融公司，2003年10月3日，银监会正式颁布实施《汽车金融公司管理办法》，11月12日，颁布了《汽车金融公司管理办法实施细则》，从机构、人员市场准入和金融监管两方面对《办法》进行了细化和补充。目前银监会已收到并正式受理上汽通用汽车金融有限责任公司、丰田汽车金融（中国）有限公司、大众汽车金融（中国）有限公司三家公司提出的申请，这标志汽车金融公司的设立进入实际操作阶段。
上述措施是中国金融监管当局按照WTO的有关要求，积极推进我国银行业对外开放的重要举措。同时监管当局将实施审慎的准入政策，引进专业的金融服务机构，简化审批程序，促进外资金融机构业务的发展。虽然外资银行的管理先进、资本实力雄厚、富有国际经验，但本土银行熟悉中国客户，已经在经济发达地区抢得了市场先机，所以，本土银行的当务之急是办好自己的事情，沉着应对对外开放新格局，在新的竞争形势下切实改进服务水平、风险管理水平、完善内部控制制度，巩固和形成自己的竞争优势，这样中资金融机构才能在激烈的市场竞争中脱颖而出，也只有这样才能提高我国金融业的整体服务水平和运行效率。
提高外资参股我国银行类金融机构比例
12月8日，银监会发布《境外金融机构投资入股中资金融机构管理办法》。《办法》将单个外资机构入股中国银行类金融机构的比例由原来规定的15%提高到20%；合计外资投资所占比例如低于25%，被入股机构的性质和业务范围不发生改变。
外资机构参股银行类金融机构，一方面有利于银行类金融机构补充资本金，缓解资本充足率低下的矛盾；另一方面，有利于银行类金融机构获得国外银行业先进的管理技术、管理理念和公司制度。同时中国金融机构服务水平和运行效率的提高也有利于所有的存款人和金融消费者。
《办法》中最具突破性的条款当属“多个境外金融机构对非上市中资金融机构投资入股比例合计达到或超过25％的，对该非上市金融机构按照外资金融机构实施监督管理；多个境外金融机构对上市中资金融机构投资入股比例合计达到或超过25％的，对该上市金融机构仍按照中资金融机构实施监督管理”。同时规定，合格境外机构投资者购买上市中资金融机构流通股不适用本办法。
从2004年开始，银监会将对上市银行实施更为严格的监管标准，要求上市银行在每个时点上满足8%的资本充足率要求。上述条款放宽了上市银行引进海外投资者的约束条件，同时放宽了对银行类金融机构海外上市发行规模的限制，有利于上市金融机构多渠道补充资本金、加大引进海外战略投资者的力度。
次级定期债务计入附属资本
银监会近日发出《关于将次级定期债务计入附属资本的通知》，该通知的出台对于补充商业银行的附属资本是有好处的。目前商业银行资产处于快速的增长时期，要求资本金随之相应增长。在我国银行业的业务范围受到严格限制、金融产品不够丰富、银行的盈利能力有限的情况下，外源再融资是必然的选择，也是无奈之举。由于银行股的融资规模相对比较大，给证券市场造成了比较大的压力，也引起了一定的负面影响。银监会出台的办法拓宽了银行补充资本金的渠道，对商业银行的发展是有好处的。
小额外币存款利率向下浮动
最近人民银行已经向全国金融机构下发了关于“放开外币小额存款利率”的通知，从即日起，各商业银行可按人民银行于2003年7月2日公布的利率标准为上限，自主确定美元、日元、欧元、港币、英镑、瑞士法郎和加拿大元七个币种的外币小额存款利率。外币小额存款是指额度在300万美元以下或等值其他外币存款。而根据2000年中国人民银行公布的政策，金融机构可与客户自行协商确定300万美元以上的大额外币存款利率。该通知下发后，标志着外币存款利率向市场化的方向迈出了重要的一步。
考虑到上市银行外币存款在全部资产中所占比例不高，考虑到上市银行大部分外币存款是美元存款，而且上市银行的外币储蓄存款比例不高，各家银行在该通知下发后仅下调了港币储蓄存款利率，因此，小额外币存款利率向下浮动不会对上市银行的业绩带来明显的影响。
超额准备金存款利率下调
12月10日，人行决定下调超额准备金存款利率，从2003年12月21日起将金融机构在人民银行的超额准备金存款利率由1.89％下调至1.62％。法定准备金存款利率仍为1.89％。
超额准备金利率的下调有利于促使商业银行降低不必要的超额准备金，提高其资金使用效率。在超额准备率较低的情况下，商业银行通过调节超额准备率冲销货币政策效力的空间将被大大压缩，有利于增强中央银行货币政策的调控效果。
近期央行采用数量招标发行的央行票据连续出现了流标，而超额准备金存款利率的下调有利于增强央行票据的吸引力，有利于央行在保持货币市场利率稳定的情况下，回笼更多的基础货币，从而有利于央行将基础货币供应量调控到适度增长的水平。
超额准备金利率的下调有利于增加银行间债券市场的资金供给，间接有利于交易所债券市场资金的扩大，但对股票市场资金面的影响可忽略不计。
扩大金融机构贷款利率浮动区间
12月10日，人行决定从2004年1月1日起扩大金融机构贷款利率浮动区间。在中国人民银行制定的贷款基准利率基础上,商业银行、城市信用社贷款利率的浮动区间上限扩大到贷款基准利率的1.7倍，农村信用社贷款利率的浮动区间上限扩大到贷款基准利率的2倍，金融机构贷款利率的浮动区间下限保持为贷款基准利率的0.9倍不变。以一年期贷款为例，现行基准利率为5.31%,扩大贷款利率浮动区间后，商业银行、城市信用社可在4.78%-9.03%的区间内按市场原则自主确定贷款利率。
总体判断，该项政策对扩大金融机构利差的作用有限。根据人民银行的统计，截止2002年9月底，在商业银行贷款余额中，利率不上浮和下浮的贷款占57%，上浮0-10%的占20.7%，上浮10-20%的占9.9%，上浮20-30%的占12.5%。这说明在扩大贷款利率浮动区间后，金融机构贷款利率提高从而扩大利差的作用是相当有限的。
股份制商业银行的营业网点较少、员工较少，扩大对中小企业的贷款恐怕是力不从心，而且贷款利率的提高能否弥补贷款风险和贷款成本的上升也需要进一步观察。
扩大贷款利率浮动范围给金融机构根据贷款对象的风险、贷款的成本进行科学的贷款定价提供了更为广阔的空间，为金融机构适应未来利率市场化环境下的激烈竞争奠定了良好的基础。
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