作者： 本报记者 敖晓波来源：股权之争使民生证券业务下滑。本报记者 徐胤 摄 在业内引起广泛关注的民生证券内部矛盾在双方僵持了近8个月之久以后，下周将有一个最终的了断。12月27日，公司拟召开股东大会，主要将讨论选举新一届的董事会班底。届时，无论是原董事长席春迎留任，还是中国泛海代表的大股东胜出，此番由管理层的更换而引发的矛盾有望告一段落，但由此引出的法人治理结构问题才刚刚浮出水面。证监会出面协调
由于新老管理层的僵局持续了近8个月的时间都没能打开，因此，从早日使问题得到化解，让公司的业务恢复正常的角度考虑，作为监管层的中国证监会不得不出面，于11月25日下发了《关于民生证券有限责任公司的监管意见函》，又称321号文件。文件明确指出，要求民生证券于通知下发之日起15日内(即12月10日之前)，必须向全体股东发出召开股东会的通知，并于该通知发出之日起的第16日（12月27日之前）召开股东大会，大会议题就是选举新的董事会班底。
“公司将在12月27日召开股东大会选举新一届董事会，确有其事，但这只是民生证券大股东中国泛海（即矛盾的一方）自行发出的通知，并不是双方协调的结果。以席总为代表的老管理层也许不会予以配合。因此，股东大会能否在12月27日召开，目前还无法确定。”河南南阳金冠集团一股东代表告诉记者。大股东出资有瑕疵
据记者了解，自今年5月民生证券内部矛盾公开化之后，证监会便派出了现场监管小组进驻民生证券。在对股东反映的问题进行了全面和彻底的调查之后，才发出了《关于民生证券有限责任公司的监管意见函》的文件，但对于调查的结果并没有明示。
北京远洋大厦民生证券总部的一位员工向记者透露，以民生证券董事长席春迎为代表的老管理层的股东代表认为12月27日召开股东大会不合时宜的理由是，对于大股东中国泛海的一些违反法规的行为并没有处罚。其中包括出资存在瑕疵、股权过大不符合公司法规定两项。
中国泛海办公室有关人员在解释此事时，只是以公司所持股份做抵押向关联企业光彩事业贷的款，称此举根本不能构成抽逃资本金。但是，从公开的资料可以看出，中国泛海利用3.6亿出资从银行贷款4.1亿及占股权43.695%，形成一股独大的嫌疑并没有完全消除。八个月“双签”损失三亿
自2003年5月23日起，民生证券的矛盾对立双方依照中国证监会的要求，开始对其印鉴实行“特殊时期印鉴管理办法”，凡属民生证券有限责任公司对内对外发生的所有事项的公章使用，实行双人签字，共同负责，除加盖公章外，还必须具有席春迎（老管理层）、钟金龙（中国泛海）二人同时签字方为有效。
实施“双签制”，表面上看，是为了保证公司的资金和其他资产的安全，不会在非常时期损失太多。但实际上，让完全对立的双方能够在同一件事上达成共识显然不太可能。”民生证券有关人士无奈地告诉记者。
据记者了解，在民生证券实施“双签制”以后的长达8个月的时间里，只要对方拥护，我就反对，只要对方反对，我偏拥护的风气在对立双方的身上体现得淋漓尽致。因内部纷争，业务受影响，民生证券损失了3亿的资产。
据该人士介绍，作为我国第一家民营资本强力入主的综合类券商，社会各界对民生证券普遍寄予了厚望，在矛盾没有公开之前，公司赢利能力一直在稳步上升。其自营业务始终在赢利，虽然受托管理业务受到整个市场的影响有点下滑，但也只是微亏。自今年5月底，矛盾公开以后，民生证券的自营业务和受托管理业务都发生了巨亏的现象。
民生证券内部股东之间的斗争使得市场人士对于民营资本对股东权利的要求开始有了一个全新的审视。社科院金融研究中心李教授认为，民生证券虽然是个个案，但是带有相当的普遍性，我国民营资本在成长过程中确实遇到的了一些困难，只有通过完善的法人治理结构才能最终得以好转。
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