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美元的长期走软对黄金价格形成了重要支撑，本周纽约开市以后，金价曾达到411.90美元，触及到了自1996
年2月以来的8年高点，而上海黄金交易所的金价也在昨日达到了109.2元／克的年度高点。在“涨声”一片的同时，分
析人士认为，其短期上升压力较重，而中长期上涨趋势将不会改变。
-经易期货林海
国际市场
本周初，黄金市场受到伊拉克前总统萨达姆被捕消息的影
响，金价在电子盘交易中
曾出现较大回落，但是市场迅速消化了这个利空消息，COMEX金价从402.10美元低位回升到上周五收盘时的高点。
纽约开市以后，金价曾达到411.90美元，触及到了自96年2月以来的8年高点。
黄金价格的先跌后升完全受美元走势的引导，美元兑欧元大约在纽约时间午盘时分，开始回吐涨幅。因为投资者
认识到，萨达姆的被捕不能从根本上改变全球安全和美国经济局面。尽管美国近期公布了良好的经济数据，企业获利也比较理
想，但是美国巨额的双赤字状况，还是直接打击了投资者对美元的信心。纽约银行资深外汇分析师沃夫克称，“周一公布的10
月TIC数据，对美元是利好消息，因其并未证实我们最害怕的事情---即美国的外资流入转为负数。但是，月度资本流入
量仍低于弥补美国经常帐赤字所需的420亿美元。目前，美国经常帐赤字约为5000亿美元，这暗示美元长期以来的下跌
趋势依然未变。”10月TIC数据显示美国10月资本流入大幅增加。
财政部称，10月外资净买入美国金融证券金
额升至276.5亿美元，高于9月时的41.9亿美元，其中外资总计买入美国公债120.3亿美元，高于9月的55.6
亿美元；此外，10月外资售出美股的数量也有所减少，总计净卖出12.5亿美元，9月为62.9亿美元。美国里奇蒙联
邦储备银行总裁布洛德斯周一表示，预期美国贸易伙伴经济的快速成长，将改善美国经常帐的现状，从而有助稳定美元。从以
上消息可以看出，美元在短期内难以扭转下跌的趋势，而以美元记价的黄金价格也将继续随美元的下跌而保持坚挺。
除了美元下跌对金价造成重要支撑以外，黄金市场中的投资基金也发挥了重要的作用。从上周CFTC公布的黄
金持仓状况来看，基金仍然持有超过10万手的黄金多头头寸，上周的头寸变化不大；而作为市场空头的主力，商业头寸开始
减少其抛空的数量，此举说明作为黄金生产企业，对目前市场的价格的认同度增加。前阶段全球第三大黄金矿业公司BARRICK
宣布，将不再在期货市场进行保值操作，对行业内的其它企业也将产生一定的影响作用。如果金价继续上涨，不排除会有更多
的矿业公司退出保值行列，届时金价还将有一个较强的冲高走势。
从技术上分析，短期内上升压力较重，中长期上涨趋
势不变。从10月17日黄金完成调整行情至今，已经有了累计超过40美元的涨幅，金价一直以20日均线为支撑稳步上行
。从日线走势来看，400美元的关键阻力在被突破以后，已经成为关键的支撑点。但是，技术指标都有在高位钝化的味道。
因此，短期出现调整的可能性依然存在，关键支撑就在400美元。而黄金的中长期趋势依然保持强劲，如果经过调整，金价
能突破96年417.5美元的历史高点，下个目标将是450美元。
综合上述分析，我们认为回调即是多头建仓的机会，在牛市之中应该尽量顺势操作，切不可随意逆市而为。
国
内市场
昨日，上海黄金交易所的金价也达到了109.2元／克的年度高点，成交量保持在平均水平。黄金作为优质的
投资工具，正在得到越来越多的投资者关注。由于中国黄金市场开放时间不长，而且刚刚开放就遇到了历史罕见的牛市行情，
对于国内的黄金投资者而言，准确地把握市场有一定的难度。
近期，国际市场黄金交易非常活跃，成交量逐渐放大。但是，上海黄金交易所的成交量始终保持在1000公斤
左右的水平。这是因为上海黄金交易所交易的主要参与者都是黄金行业的生产和使用企业，而社会投资者受到对黄金的认识以
及参与交易的渠道不通畅的制约，无法成规模地进入黄金市场。
从国内黄金全年的走势来看，市场开放以后，国内的金
价一直受到国际市场的影响，而且预计在未来相当长的一段时间，这种局面还将维持下去，主要是因为我国黄金的产销量在国
际市场中的比例很小，难以对国际市场价格产生较大影响。因此，国内投资者在投资黄金时，一定要重点关注国际金价的变化
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