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12月15日，内地最大的民营汽车企业————长城汽车在香港联合交易所主板挂牌上市，成为在香港上市的第一只民营汽车股票。长城汽车上市的第一天，在每股13.3港元的定价基础上，开盘股价一路飙升，交易开报22元，收盘17.05元。当日交易额达到14.67亿港元，位居成交榜首。
民企境外（注：指关境之外，下同）上市已经不是新鲜话题，目前，民企境外上市的
目的地主要以香港、新加坡交易所和美国纳斯达克为主，这其中，又以香港为首选，香港已成为民企境外上市的主渠道，去年在香港上市集资的公司有117家，其中44家为内地民营企业。今年民企境外上市的热情未减，据统计，目前正等候在港上市的企业中，内地企业至少占20％以上，而内地民企也将成为上市的新生力量，今年新加坡新上市16家外国公司中，有12家来自中国。
为何这么多民营企业不远千里地跑到境外上市呢？
企业发展的需要
钱是企业的命根，“缺钱”是许多企业所面临的问题，资本的匮乏限制了企业的发展速度和规模。企业为了获得足够的资本，可以通过银行间接融资，也可通过资本市场直接融资。许多企业选择了上市，但并非每家有上市意向的公司都能如愿以偿，目前排队等候上市的公司已超过2000家，而我国资本市场每年的增量大概只有100多家，如此等下去，恐怕很多公司会“等闲白了少年头，空悲切”。为了快速获得资金，很多企业看中了境外上市的快速以及日后融资的便利，选择了境外融资。
很多企业上市不单纯为了融资，而是想通过境外上市扩大企业知名度和打出企业品牌，以利于扩展境外业务。如专门生产儿童用品的好孩子集团之所以选择在香港上市，一方面是因为其产品的主要市场在美国，香港上市有利于产品在境外市场的地位提升；另一方面是该公司雄心勃勃地想发展为国际性的公司。
另外，民营企业创立之初都是家族式管理，存在着产权结构不明晰、管理不科学等问题，一旦企业规模扩大，则要求有与之相匹配的现代企业制度，民营企业境外上市为企业建立国际化、市场化的现代企业制度提供了契机和动力。
一冷一热两重天
民营企业之所以选择境外上市，既有“内因”，也有“外因”。
从市场形势来看，内地市场低迷的现状使投资者和企业失去信心，市场一年内已经跌去千点，进入市场的资金也逐渐减少，企业对在内地资本市场融资的信心不足，宁愿舍近求远到境外去上市。
尽管有的企业对内地市场信心不足，但等候上市的企业依然排成长队，超过2000家企业等着上市，按一年100家的速度计算，有的企业至少要等上20年。即使不算上等待的时间，在内地企业要上市得花3年时间，而在香港只要8到12个月，最快的甚至6个月就可以完成。上市速度慢成了民企不愿在内地上市的主要因素，其次，再融资困难也是民企所顾虑的。内地市场规定再融资必须通过证监会审批，而境外再融资只要符合条件就可以进行。
就在内地市场障碍重重之际，境外市场却向民营企业频频暗送秋波，全球几大证券交易所轮番到中国推介，就是为了争夺民营企业这块“肥肉”。上个月，香港联交所在北京设立代表处，香港证券及期货事务监察委员会主席沈联涛曾公开呼吁向内地的民营企业和外资企业开放H股市场；新加坡证交所称其上市公司中有35％来自传统制造业，十分适合中国企业；而伦敦证交所主要领导人则表示：中国是伦敦证交所扩展国际市场的重点。
肥水流入还是流出
就在民企境外上市热情高涨之时，有媒体给这股热浪泼了一盆冷水，声称“民企境外上市潮的背后是大量优秀的企业资源在流失，对于正在成长中的中国资本市场而言，这绝对不是一个好消息”。
这种说法很让人纳闷，民企境外上市能拿到外国人的钱，发展内地的企业，增加税收，创造就业，还提升企业的国际知名度，诸多好处数不胜数，这于国于“民”都是好事，明明是肥水流入自家田，怎么说成肥水流入外人田了呢？
当记者就此事采访国务院发展研究中心市场经济研究所副所长陈淮博士时，他表示：上市不是卖存量资产，而是增资扩容，有了钱企业才有发展，这对企业来说是好事。党的十六届三中全会提出要建立健全现代产权制度，企业境外上市有助于产权市场化，不能说是企业资源外流。
不可否认，到境外上市的公司要经过境外市场的重重检验，都是内地比较优秀的企业，但优秀企业到境外上市无论从哪方面看，都有利于企业自身发展。内地企业通过境外上市，筹集了大量资金，优化了资本结构，获得了加快发展的动力；初步建立了现代公司治理结构；接受严格规范的外部审计，公司透明度和规范运作水平有了明显提高，同时还能扩大企业知名度、树立国际企业形象。过去10年，内地企业在港融资额超过7530亿港元，占香港市场总融资额的51％。
中国证监会主席尚福林也曾公开表示：支持内地企业境外上市，尤其是到香港上市。优秀民企香港上市除了促进民企自身发展，也使香港市场上市公司的结构发生变化，增强了香港市场对国际投资者的吸引力，有利于巩固和提升香港的国际金融中心地位。
现代资本市场不是一个封闭的市场，民企走进国际市场，实现国际化和现代化既是发展的需要，也是未来的趋势。民企境外上市，不失为民营企业发展和壮大的一条捷径。文／本报记者 贾 伟 实习生 吴翠芳作者:贾伟 吴翠芳资料来源:经济日报
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