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近年来，ＭＢＯ（管理层收购）颇为中国企业所热中。但具体操作无章可循，大家都在摸索中前进。
ＭＢＯ在操作中的最大障碍在于资金来源问题。在国外，ＭＢＯ通常采用贷款或发行债券融资，但在中国，商业银行借贷资金明确禁止用于股权投资，企业发行债券也有很多限制，因此靠银行贷款或发行债券完成ＭＢＯ是行不通的。面对MBO的上述障碍，许多信托公司
试图通过解决ＭＢＯ的资金瓶颈问题，来拓展业务空间。《信托投资公司管理办法》第二十三条规定：“信托投资公司可以根据市场需要，按照信托目的、信托财产的种类或者对信托财产管理方式的不同设置信托业务品种”，没有限制信托资金不允许用于ＭＢＯ。信托资金用于ＭＢＯ并无法律障碍。
我们不妨看看上市公司赣南果业（000829）的例子。该公司收购深圳市天音通信发展有限公司80％的股权，其操作意义即在MBO！
从收购的整个过程看，其中的套路是：先进行管理层收购，然后再与上市公司进行置换或重组，实现ＭＢＯ。这其中，赣南果业第二和第三大股东北国投和江西发展信托的作用举足轻重：首先，在现有第一大股东中国新闻发展深圳公司收购赣南果业之前，天音公司就籍北国投和江西发展信托的融资而悄然进行ＭＢＯ；随后，北国投和江西发展信托为天音方面提供了ＭＢＯ融资；再后来，天音公司的高管人员投桃报李，让北国投和江西发展信托共同享受并购收益。天音与两家信托公司在整个过程中的配合是相当默契的。
ＭＢＯ融资有贷款和直接投资两种方式。前者是由参与ＭＢＯ各方签订协议，投资方向目标公司管理层提供贷款，管理层籍此收购目标公司股权。这里的贷款即所谓“过桥贷款”。而在后者，投资方则以战略投资者身份与管理层合资设立新公司，然后收购目标公司股权，完成ＭＢＯ。这其中，投资方作为新公司股东，不仅可以获得委托费、贷款利息等中间收入，而且可通过溢价转让股权而获益。信托公司主要采用第一种方式，即提供“过桥贷款”。
我们这里需要注意的是信托的中短期融资功能。相对其他金融工具，信托的一个特点是期限灵活，可长可短，普遍为1至2年；另一个特点是运用领域广阔，可以跨越货币市场、资本市场和实物贸易市场，设计出融合证券与实业的多样化产品。因此，对许多融资风险不大（可以有抵押，比如MBO中的目标公司股权）、但其融资是有限制的（比如银行信贷资金限制）的项目，信托常常是一个很有用的工具，就像在MBO中体现的那样。
由于这种中短期融资功能，信托非常适合于提供各类“过桥贷款”，比如企业发行审核通过之后的企业和项目融资、设备租赁融资。从目前情况看，一些信托公司推出的房地产信托、设备租赁信托就是这样一些品种。
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