|
基本面：恒生电子的前身是杭州恒生软件有限公司，公司主营业务包括三方面，一是证券软件业务，二是银行业软件业务，三是投资管理（基金业）软件业务。其中以证券业务有关的银行业软件业务为最有竞争力。
财务状况：该公司财务状况似乎并不是太令人放心，一是该公司的净利润在2003年有可能出现一定幅度的下降。据新的招股说明书刊登，该公司的上半年净利润只有1223万元，
不足2002年全年的1／3。二是股东权益也是变化莫测，对比新旧招股说明书，原招股说明书显示该公司2002年末的股东权益为8943万元，但到了新招股说明书，数据达到了12258万元。三是现金流量大减，新招股书上显示2003年上半年公司经营活动、投资活动、筹资活动的现金流均为负数，累计减少6738万元。同时，应收款和存货增加了近2000万元，预收账款减少了1000多万元。这对于软件行业而言，有点不太正常。
股本情况：该公司发行前是5100万股，发行后的总股本为6800万股，发行后的流通股东占的比例为25％，其第一、二大股东分别为杭州恒生电子集团有限公司和中国经济技术投资担保公司。
结论：该公司发行价格是15.53元，如果按照摊薄后每股0.55元的收益来看，该股的首日定位上限大致在27.5元左右。不过，如果考虑到该股的财务状况有所恶化以及该公司未上市就惹官司的背景下，该股的首日定价有个折价过程。同时考虑到目前新股平均46.7％升幅等因素的话，该股的上限在22.67元左右。（江苏天鼎秦洪）
新股分析
作者:江苏天鼎秦洪
| 
