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由博时、华安和招商三家基金公司分别发起管理的首批3只货币市场型基金,在12月10日同时拿到中国证监会的批文,这标志着中国的货币市场基金正式获准面世。
货币市场基金在世界范围内都是一个创新品种,但其发展却相当迅猛。其最早在美国
诞生时,美国正处于上世纪70年代的石油危机后,当局希望通过设立货币市场基金,使中小投资者也可以通过基金投资于短期固定收入证券。美国货币市场基金自诞生之后,一直保持高速增长的势头。据统计,到上世纪80年代初期,其货币市场基金已经占基金总资产的3/4左右,近10年来更以每年28%的速度增长。去年末,美国的整个基金产业的资产规模是6.4万亿美元,其中股票型的资产达到了2.67万亿美元,占整个基金的42%,货币市场基金是2.27万亿美元,占整个基金规模的35%。
准货币基金四大特征
拿到批文的三只基金分别是博时现金收益基金、华安现金富利投资基金和招商现金增值基金。作为中国首批货币市场基金,它们具有以下鲜明特征:
第一,没有用货币市场基金的头衔来标识。名号中突出的是“现金”二字,如现金收益、现金增值或现金富利。
第二,从业务范围来看,其基本上还是从事一般性货币市场基金所从事的业务,如目前投资范围暂时设定为短期债券(含央行票据)、银行存款和回购协议。但是部分本该属于货币市场基金从事的业务,目前的3只基金不能做。这些业务是大额转让存单、银行承兑汇票、经银行背书的商业承兑汇票等。
第三,收费较低。3只基金宣布免收认购费、申购费和赎回费,其基金管理费、营销服务费率和托管费也分别只有0.33%、0.25%和0.10%,合计费率0.68%。相对目前的股票型基金和债券型基金而言,其收费确实低很多。不过,这种收费标准也与其所从事的业务是相适应的。
第四,3只基金均采用“基金单位一元固定价”的资产计价方法,通过基金份额的多少来体现盈亏。比如投入10万元,购进10万份基金单位,盈利10%以后,就拥有了11万份基金单位。每个基金单位始终是1元。
货币市场基金影响深远
尽管目前还不是完全意义上的货币市场基金,但目前3只基金面世已经表明中国已经有了自己的货币市场基金。货币市场基金的面世、以及可以预计到的发展,将对目前的银行业、基金业和证券业产生重大而深远的影响,进而对我国的金融运行产生积极的促进作用。
首先,对投资者而言,货币市场基金推出给普通个人投资者,提供了一个进入货币市场的机会。此前,货币市场的投资者多数是机构投资者,个人投资者是不能进入的。货币市场基金的推出,就给了个人投资者一个进入短期债券市场(含央行票据)、银行存款和回购协议市场等市场的机会。
其次,对金融运行而言,货币市场基金的推出,打通了货币市场与资本市场的通道。货币市场的资金可通过货币市场基金转到资本市场,从而增加资本市场的资金供给。比如,通过购买剩余期限在一年以下的长期债券,就可以把占用的资本市场资金替换出来。在股市低迷时,它也为投资者提供一个避风港。另外,引入竞争机制,提高我国整个金融市场效率。过去货币市场主要是银行的市场,现在基金也加入进来了,而且基金公司又是公众化非常强的资产管理者,这会对目前的银行产生触动,进而在竞争中提升我国金融市场的运行效率。
再次,对资本市场而言,显然是一重大利好,一方面丰富了基金公司的产品,在以前的股票型基金、债券基金的基础上,又增加了一个新的基金品种;另一方面增加公司管理规模,使得基金业在整个金融业的比重增加。
最后,对货币市场而言,货币市场基金的推出有利于推进利率市场化进程。货币市场基金有发现货币真实利率的功能,而这种功能也就是其获得较快发展的强大动力。以美国为例,上世纪70年代初货币市场基金刚推出来时,当时银行的存款利率上限被定死,但市场真实利率又明显高于这个上限。这样,一些金融机构就有动力来推出比银行存款还要高的收益率,由此货币市场明显加快发展,整个七八十年代成为其发展的黄金时期。
中证资讯 徐辉
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