《公司债》新的管理办法近期将出台
〓〓本报讯(记者侯捷宁)中国社会科学院金融研究所所长李扬日前在“债券
市场发展:机遇与挑战”国际研讨会上表示,发展中国债券市场必须做好四项工作,一是增加债券品种;二是发展债券衍生品
;三是利率市场化;四是公正、透明的评级机构。另外,李扬还透露,关于《公司债》新的管理办法也会于近期出台。
增加
债券品种
李扬认为,中国目前已经解决了要不要发展债券市场的问题,下一步的主要问题是怎样发展中国债券市场。
要增加债券品种,这是一个很迫切的要求。中国目前只有国债、政策性金融债、还有一些企业债,但真正意义的私债没有。对
于发展债券市场来说,中国其实要做的事情非常多,在品种上来说,还存在很大的空白。公司债显然是需要改善的。
发展债
券衍生品
〓〓其次,李扬认为,债券市场必须要有衍生品。过去有一个衍生品的反例,即国债期货,到今天仍然是一朝被蛇
咬,十年怕井绳,还是没有推出来,今年又看到了没有债券衍生品的害处,也加快了当局推出债券衍生品的决心。8月存款准
备金率提高了一个百分点,提高之后,债券市场反映非常之强烈,市场利率迅速走高,过去所有的国债投资都陷入亏损状态。
制度没有提供一个规避利率风险的工具。
利率市场化
〓〓李扬认为,发展债券市场以利率市场化为前提,债券市场会推动
利率市场化。今年市场两个事情比较突出,国债的流标,持债亏损;票据也出了问题,一开始发行非常快,后来遇到问题。我
们现在在利率市场化的过程中,有一些利率市场化了,但有一些是被管着的,债券市场发展提出加快利率市场进程要求。从根
本上说,要靠市场,靠债券与银行的竞争才能实现利率市场化。
评级机构要公正、透明
〓〓另外,李扬还提到,债券市场
需要评级机构。目前国内有有11个评级机构,评级的技术方法是简单的,但最关键的是要如何科学,保证信息的准确的评级
。还有国内评级机构存在与国际评级机构的协调问题。要想进入全球社会,必须接受国外评级机构的话语权,与国际评级机构
的对接也是需要考虑的问题。
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