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〓〓本报讯(记者乾弘婕宁)中国证监会市场监管部主任谢庚在日前召开的“债券市场发展：机遇与挑战”国际论坛
上表示，拓展债券市场、扩大企业债券的发行规模是十六届三中全会提出的明确要求。这一要求对于推动中国的经济发展和经
济体制改革都具有重要的意义。
〓〓谢庚认为，发展企业债券，可以从三个方面来理解：
〓〓一是从企业微观融资结构的
角度看。企业应该有自主决定融资选择的空间，在直接融资和间接融资、直接融资中的债券融资和股权融资之间做出融资优化
的选择。企业没有这种选择性加大了企业的财务成
本，不能使企业自己作出优化融资结构的安排。推动企业债的发展，有利于
解决这个基础的问题。
〓〓二是从宏观角度说，有利于扩大直接融资，分散金融体系的风险。我国证券市场主要以股票融资
为主，直接融资和间接融资的比例很不协调。在直接融资内部，2002年企业债和股票融资的比例是1：2.6，同期美国
是3.44：1。
〓〓三是有利于资本市场的完善。十六届三中全会有一句很重要的话就是要健全资本市场的结构。我国的
市场发展在总量上取得很大进步，但在结构上还有许多问题。债券市场不发达使我们变成一个瘸腿市场。发展债市很大程度上
能解决这个问题，使资本市场产品体系趋于完善，使投资者有更多的投资选择空间。据人民银行的调查，很多投资者选择股票
的倾向在下降，并不意味着他们更像倾向于选择银行存款，这之中可能缺了一个层次，就是储蓄替代型的投资产品，或者叫固
定收益型的投资产品。债市的发展对于自然人的选择来说非常重要。从机构的发展看，也依赖于债市的发展。深交所的一项调
查估算，约86％机构投资者投资企业债券市场的需求得不到满足，未得到满足的金额约268亿。
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