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世界航空业已处于成熟的发展阶段，而我国航空业却处于快速增长阶段。根据YAHOO财经的数据，美国行业的平均市盈率为21左右，航空业的市盈率为35，比行业平均市盈率高66.7%。与美国航空业低成长甚至是负成长相比，中国航空业稳定、低风险、快速成长，其所应的行业市盈率应远高于市场平均市盈率。目前我国A股平均市盈率为35倍左右，如果按美国航空业股的相对溢价来看，中国航空股应获得58以上的市盈率。由于SARS的影响，国内航空股的上半年业绩大幅下滑，但三季度已可全面恢复，从一个较长的时间跨度而言，航空股已被
低估，未来股价上涨的空间较大。对于一个处于相对垄断行业的企业来说，暂时的困境并不能降低企业未来的价值，配合中国高速增长的经济现实，航空股的潜力必将体现出来。
目前国内A股市场的航空公司有南方航空、东方航空、海南航空及上海航空，此外还有山东航空（200152）B股。从盘面上观察，目前潜伏在航空板块内的主力，其前瞻性与去年建仓汽车板块的主力资金不相上下。事实上航空股本应在上半年就展开“价值发现”行情，只不过被突如其来的非典不小心撞了一下腰。但SARS对航空业只是一种突发性影响，其长远前景是不会因此而有所改变的，航空业已经重新步入正常的发展轨道中。我们认为航空业将在五年内高速发展，其成长性相当高，航空板块中的“四大天王”都存在着强烈的上升要求，有望加盟核心资产中的“最核心”。
南方航空（600029）：在四家上市航空公司中最具规模。总部位于广州，享有作为华南交通枢纽及依托珠江三角地区的环境优势。除广州之外，还拥有深圳、珠海、汕头、厦门、海口、郑州、武汉、长沙、桂林、贵阳等地区航线基地，在国内形成了较高的市场占有率。优质的资产构成特别是实力雄厚的机队，加上航线资源优势，较好地保障了南方航空的经营效率和盈利能力。在经营中，南方航空以高于行业平均水平的飞机利用率、资产管理效率以及较低的单位成本、稳健的财务结构、良好的现金流，取得了较高的盈利水平和未来发展空间。第三季度众家基金对南方航空增持1.5亿股以上,占其流通盘的15%以上。目前南方航空仍然亏损,但从三季度报表中可以看出公司的单季收益达到了0.09元,因此2004年的预测每股收益有望大幅增长。
东方航空（600115）：东方航空集团是民航总局直属的三大航空集团之一，其总部及运营基地在上海。上海进出口贸易的扩大、商务活动的频繁、文化艺术的广泛交流将促进航空运输市场的进一步繁荣，东方航空的客货运输周转量也有望相应提升。
海南航空（600221）：已成为继三大航空集团之后中国最大的独立航空公司。近年来，通过对长安航空、新华航空和山西航空实施兼并重组，海南航空获得了更多的优质航线资源和更大的经营空间。目前以海口、北京、宁波、西安和太原为中心，拥有覆盖华北、华东、华南、中南、西南及西北地区五十多个大中城市的航线网络，初步形成了较为完善和合理的全国干支线航线布局，通过干支搭配，提高了市场份额，增强了竞争能力，目前的亏损局面并不会改变今后良性发展趋势。
上海航空（600591）：与东方航空一样，上海航空也以上海这一国际化都市作为运营基地，高比例的商务旅客构成使其在航线收益率方面享有得天独厚的优势。虽然在规模上无法与东方航空展开正面竞争，但是优良的资产质地和较高的资产管理效率，高效的财务结算和营销系统，良好的服务以及较高的客户满意度，使上海航空做到了管理出效益，具备了良好的盈利能力。受非典影响业绩下滑非常厉害,今年上半年每股亏损高达0.27元。但在第三季度就大幅盈利，每股收益达到0.27元，使前9个月每股亏损下降到0.003元，表明主营业务盈利能力较强。
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