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刘猛
上周，重庆啤酒国有股高价格转让引起了市场的关注：公司控股股东重庆啤酒集团以每股10.5元的价格转让给苏格兰·纽卡斯尔啤酒公司5000万股国有股，而重庆啤酒2003年第三季度每股净资产值为2.50元。有业内人士指出，如果此次股权转让得到批准，将是我国上市公司股权向外资转让溢价最高的一次。但结合黑化股份将每股净资产为2.42元的1130万股
国有法人股以0.80元的价格拍卖成交，不由得令人对国有股转让的尴尬现状有了一个清醒的认识，即国有股转让的定价依据是什么，迄今没有一个能为各方可接受的、操作性较强的方案。
面对银行类上市公司再融资的热潮，民生银行也终于按捺不住，其于上周宣布到香港联交所挂牌上市。这意味着民生银行有望成为我国第一家在海外上市的股份制商业银行。浦发银行发行不超过60亿元人民币的可转债方案也获通过。在投资者畏再融资如虎的情况下，这两家银行推出再融资方案与其说需要勇气，不如说是面临尴尬的无奈选择。因为上市银行的资本资产规模、资产质量、创新能力在上市后都有大幅提升，但要保持健康快速发展，就必须解决资本充足率不足问题。银行快速发展与资本充足率之间的悖论是国内所有商业银行都必须面对的现实尴尬处境。虽然银监会允许商业银行通过发行次级债来弥补资本充足率，但银行上市公司如何拓宽融资渠道仍是一个需要深入探讨的问题。
四砂股份预计2003年度可能扭亏为盈，但公司扭亏的主要原因是淄博市财政局决定拨付给公司企业扶持发展资金1130万元，该资金由公司全体股东共同享有，列入“补贴收入”科目核算。年关将近，“政府关爱”在保牌公司的重组进程中频繁出现，这也表明了一些政府在市场经济中的尴尬角色，虽说“谁的孩子谁心痛”，但过分的“溺爱”既损害了资本市场优化资源配置的功能，也使得一些上市公司难以在经历风雨中真正地成长壮大。
股权之争是资本市场一个永恒的话题，由于第一大股东与现任董事会针锋相对，宏智科技的股权争夺战升级。对于宏智科技第一大股东王栋宣称将于2004年1月11日自行召开并主持宏智科技2004年第一次临时股东大会，审议关于更换宏智科技现任董事、监事的议案，宏智科技对其有效性不予认可。面对如火如荼的股权之争、每况愈下的经营现状，宏智科技的中小投资者有的只是一种有苦说不出的尴尬。
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