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-特约撰稿人华林证券研究所副所长刘勘
一段时间以来，银监会主席刘明康、副主席唐双宁在多种场合谈到国有银行改革问题，表示要采取多种方式
向银行进行“输血”注资来提高银行资本金，进而提高银行资产质量和市场综合竞争能力。
国内官方发布的数字称，截止9月末，按五级分类口径，我国银行业不良贷款率为18.74％，四大国有
银行不良贷款率为21.38％。而11月26日标准普尔公司发布的《中国金融服务业展望2004年》报告中提出，中国
银行体系的不良资产比率估值为44％至45％，与国内数字相差甚远，因而标普公司认为四大商业银行不大可能在2005
年前降到15％不良贷款比例的目标，从而对中国银行业打出不超过BB＋的低分。然而在12月初，另外一家国际评级机构
穆迪却把工、农、中、建四大国有商业银行的信用评级从原来的Baa1上调至A2，同时也调高了已经上市的浦发银行和招
商银行的评级为Ba1(最高信用级别为AAA，最低为Baa3)。
作为国际两大评级机构，标准普尔和穆迪评级结果差距甚大，原因在于标准普尔用静态眼光看问题，而穆迪
用动态发展眼光看问题。也可以说，标准普尔看到的是我们的现状，穆迪则是将银行业放在我国国民经济发展的大背景下，看
到了银行业的将来。
标普也好，穆迪也罢，不管他们如何评级，根据WTO协议有关规定，自2006年12月11日开始，我
国金融市场将向外资银行全面开放，在机构设立、业务方面选择、地域扩展等方面，完全放开对外资银行的限制，实行无差别
的国民待遇。从昨天算起，还有3年的保护期，期间外资银行尚不能对我国银行业造成影响，因此国内商业银行要抓紧这所剩
不多的时间，大力推进金融银行业的改革步伐，增强我国银行在国际国内市场上的竞争能力迫在眉睫。
12月1日，中国银监会主席刘明康在国务院新闻办举行的记者招待会上明确提出了国有商业银行改革的“
三步走”战略，即首先要以各种方式处置不良资产，其次要多渠道向国有银行提供资本金，再次要进行彻底的内部改造和重组
。
在处置不良资产方面，自1999年初开始相继成立4家资产管理公司计划处置1.4万亿的不良资产，但
到今年9月底，只处置了5140多亿，这个结果显然是不够理想的。财政部于1998年发行2700亿特别国债，用于补
充银行的资本金，使四大国有商业银行当年的资本金充足率达到8％。经过几年的运作，到今年上半年银行资本金充足率再次
降到6％左右，远低于世界银行平均资本充足率10.5％的水平，这是银行运行机制尚未彻底转轨到商业银行运作模式上来
所导致的结果。因此，目前迫切需要对银行进行内部改造和重组。
刘明康表示，欢迎外资银行参股国内银行类金融机构，并把单个外资机构入股国内银行业的持股比例由原来
的15％提高到20％，这显然是希望借助外力来实现国内银行业的变革。此举将大大提高外资银行参股积极性。根据国外经
验，当一家商业银行的参股比例达到15％至20％时，就可能达到控股的地位，这就意味着我国银行业对外开放全面提速。
从已经上市的五家银行股的股本结构上看，招商银行第一大股东控股比例为17.95％，华夏银行为14.62
％，民生银行为7.91％，浦发银行为7.62％，深发展为7.08％，这样的股权结构比例是很容易被外资银行控股的
。花旗银行持有浦发银行4.62％的股权后，双方约定到2008年4月30日，只要中国法律法规允许，并得到监管部批
准，花旗可进一步增持浦发银行股份至24.9％，将成为名副其实的控股股东。民生银行的股本结构中也有国际金融公司1.43
％的股权。
此外，深发展、华夏银行、招商银行也有引进外资银行的计划。可见，随着时间的推移，引进外资银行参与
国内银行，尤其是上市银行的股本结构的调整，会一一浮出水面。同时，这种优化股东结构的基本面变化，必然会反映二级市
场的银行股价上。
经济的核心是金融领域，而我国金融领域恰恰是最薄弱、改革最滞后、市场化程度最低的。要改变这种状况
，就必须加快金融体制改革步伐来提高银行的资产质量和综合竞争能力，所以国务院有关部门从未停止过对国有银行注资的可
行性研究。
最近来自财政部方面消息说，为中国银行业“第三次输血”的行动，可望于2004年步入实质性阶段。刘
明康在新闻发布会上证实了这个说法：“将首先选择一到两家国有商业银行进行改革试点，以多种形式来补充资本金”。尽管
刘明康没有透露出具体数据，但据业界预测，四大商业银行需增加资本金达8000亿，最终财政可能定位于1000亿左右
。采取多管齐下的手段，包括发行股票、增发货币、注资、债转股、发债、动用外汇储备、引进国外战略投资者、资产证券花
等多种途径，以提高资本金充足率，降低不良资产。
从世界各国实际情况来看，金融机构和银行的改造和重组都需要政府的支持。美国国会1980年末拨款1300
亿美元重组信托公司，解决了800多家债务资产问题；日本政府过去数年间出资数千亿美元来解决银行业的重组，主要用于
冲销坏帐，注销有问题的银行；韩国在亚洲金融危机后，采取多种手段，把银行不良贷款率从1998年的20％，降到去年
底的不到3％的水平；印尼和泰国在解决银行资产质量问题上，也动用了大量的预算资金来化解金融风险，提升现代经济的核
心——金融银行的竞争力。现在，我国已经凸现出有彻底解决银行业问题的要求，并呈现出宜早不宜迟，宜快不宜慢的态势。
这种态势在敏感的股市能不被折射出来吗？
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