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-天琪期货马仰清
近期，大连大豆在CBOT大豆上扬，豆粕、豆油现货企稳回升及产区大豆价格走稳等因素
的影响下，出现了探底回升的走势。
周四，美国农业部将公布农产品月度供需报告，这将对后市大豆期价走势产生重要影响。无论报告内容利多还是
利空，后期国内大豆走势仍会以高位震荡为主。
一、产区大豆现货价格将以平稳上扬为主基调
今年因自然因素导致黑龙江大豆减产，11月初受省外油厂停止收购的影响，产区大豆现货价格自3000元／
吨的高位开始回落，经历了一个月的下滑后，目前价格已经稳定，平均销售价格在2800元／吨左右。部分地区现货价格开
始小幅上扬，但销量不大。截止12月初，产区大豆可供销售的数量约为250万吨左右。受近期CBOT价格回升影响，有
些省外油厂正在陆续重返产区进行收购，加上今年农民的惜售心理非常强，后期产区大豆应以稳步上涨为主。以目前符合交割
标准的大豆来看，注册成仓单的成本要在3150元／吨左右。产区大豆价格的变化并不支持大豆期价的大幅回落。
二
、后市油、粕价格将保持平稳
上周以来，受公路严查超载及饲料厂集中采购的影响，国内豆油、豆粕现货价格双双反弹，分别上涨300-400
元／吨，70-120元／吨。周四，山东大油厂报价基本维持在2750元／吨，成交2700元／吨，珠三角地区油厂豆
粕报价在2700元／吨，东海粮油豆粕报价2720元／吨。部分大油厂开始限量销售、控制订单数量。随着元旦、春节的
来临，后市豆油价格将继续看涨。
种种迹象表明，为了保证微薄的压榨利润，各大油厂联手调控压榨量、维持销价平稳
将是一段时期内采取的重要策略。
三、进口大豆成本高企
由于近几个月来CBOT大豆期价始终居高不下，国内企业进口大豆的成本价格在
3200元／吨-3500元／吨之间，目前的到岸成本价在3400元／吨左右。高企的进口价格封杀了国内大豆的下行空
间。
四、美盘利好消息殆尽，CBOT豆价有望再次冲高回落
美国农业部在连续3个月调低产量、期末库存后
，继续下调的空间极其有限，虽然有可能调高出口量，但是，本市场年度中国这个最大的买家迄今为止已经购买了将近800
万吨美国大豆，已经高出了去年全年的购买量。近期中国大豆采购团将赴美采购150万吨大豆的消息并没有刺激美盘持续走
高，这说明，这样的利好消息已经被提前消化。出于美国豆价居高不下及国内大豆量的恢复，加上国内大豆供应充足，油、粕
价格低迷，大部分油厂采取了谨慎采购的态度，并且已经把注意力转移到了南美，这将使美盘继续上涨失去有力支持。
近期南美天气良好，有利的降雨加快了阿根廷大豆的播种进程，巴西的播种也接近了尾声，这也不利于美盘大幅
上涨。
综合来看，近期美盘的利好消息已经基本出尽，但其强劲的出口销售及库存的降低也限制了下行空间，后市不排
除美盘有冲高后再次回落探底的可能。
五、大豆囤积商待价而沽，将压制大连大豆创高冲动
出于对豆价持续走高的预期，今年产区大户囤积大豆
的现象极多，并且囤积的大豆数量和质量都很高。这些大豆估计在30万吨左右，收购平均价格在2750元／吨左右。从调
查结果来看，3450元／吨是大部分囤积商的心理价位，期价过高必将吸引大量实盘抛空，压制大连大豆走高。
总之，影响大豆走势的因素利空参半，很难走出单边行情。预计，后市大连大豆将维持3200-3600元／
吨的高位区间震荡行情，后期视南美天气的好坏寻找突破方向。
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