上市公司担保地雷随时可能引爆

　　日前，中关村被判决承担1.5亿连带担保责任，这只是冰山的一角。据不完全统计，沪深两市中担保额占净资产比 例超过50％的公司竟有13家之多—— -本报记者刘兴龙

　　近期，啤酒花、神龙发展、奥园发展所暴露的担保“黑洞”震惊了整个证券市场，中关村的担保问题也正逐 步显露出来。据统计，目前沪深两市中担保额占净资产比例超过50％的公司竟有13家之多，他们分别是：啤酒花、中科健 、�漇T鲁银、西藏金珠、�漇T灯塔、 新疆众和、合金投资、新中基、海鸟发展、阳光股份、天山纺织、南开戈德、长运股 份。

　　据公告披露，中科健目前尚未解除担保责任的担保合同涉及金额62621.028万元，占2002年末 经审计净资产的272.35％，其中处于逾期状态的担保涉及金额7000万元。本来，担保作为市场经济下企业的一种经 营行为，是社会的一种正常的经济现象。通过这种方式可以更方便、快捷地获得资金，促进企业的发展。只是由于上市公司中 不断出现担保陷阱，而导致企业官司缠身，从啤酒花、中科健一路走低的态势看，市场目前大有谈担保色变之势。

　　前天，中关村公告，该公司被判决承担华运达公司1.5亿元银行贷款连带担保责任，这是中关村承担担保 连带责任数额最大的一次。目前，中关村担保已高达54.36亿元，是公司净资产的3.72倍，这1.5亿元只不过是冰 山一角，它表明中关村天文数字般的担保已经犹如累卵，时刻都有坍塌的危险。

　　从附表可以看到，中关村目前已经有18笔担保过期，总金额达11.3464亿元。在华运达之前，中关 村已经先后在四起担保诉讼中承担了连带担保责任，分别是银广夏5000万、中华民族园蓝海洋有限公司3000万、国信 华电贸易物资公司2345万、森泰克数据通信技术有限公司4000万。

　　目前，中关村的危机不仅仅是担保诉讼的纷至沓来，还在于公司融资的渠道正面临山穷水尽的窘境。昨日， 中关村还公告，该公司与民生银行借款合同纠纷一案达成和解，中关村承诺于2003年12月30日前向民生银行支付借款 本金3000万元；于2004年4月30日前支付借款余额本金4000万元及全部余欠利息；民生银行对中关村质押的7425 万股中国光大银行股权享有优先受偿权。 中关村下一个会是谁

　　54.36亿元的担保，对于任何一个公司都是危险的，稍有不慎，就可能深陷担保的泥潭而不可自拔。因 此，中关村此刻面临的首要问题就是化解这致命的担保死结，不过，就目前的情况而言，中关村的担保已经是欲罢不能了。

　　中关村今年中报显示，公司货币资金仅有2.8亿元，而短期借款却高达12亿元。显然，让中关村如数偿 还各项贷款是不现实的，所以，中关村选择了对各项到期贷款进行续贷的方式，不过，或许几个月前中关村还在为能躲过一笔 又一笔的到期借款而暗自窃喜，而如今，中关村会发现，公司再从银行借到新的贷款已经是非常困难的事情了。

　　不久前，啤酒花董事长失踪，进而导致公司巨额违规担保曝光，从啤酒花的情况来看�煾霉�司以区区2亿元 货币资金�煶牌鹩�10亿元的短期贷款和近18亿元的对外担保�熥式鹆捶⑸�断裂是迟早的事。拿中关村和啤酒花对比，可以 发现，中关村所面临的资金压力更大。

　　不断到期的短期借款和不佳的现金流，使得中关村目前财务状况非常紧张，担保地雷随时都有引爆的可能。 CDMA中关村永远的痛

　　中关村对外累计担保金额最大的一笔是2001年6月为中关村通讯网络发展有限公司向银行借款提供了25.6 亿元的担保，该款项主要投向CDMA业务，仅此一笔，已占中关村净资产的145％，由于没有及时披露而遭到了深圳证券 交易所的公开谴责，也正是这笔贷款使中关村科技走上了两难之路。今年，广发银行北京分行在款项并未专项用于广东移动通 信网络系统建设项目、且未通知中关村的情况下，向中关村通信网络公司发放了5.6亿元贷款，使公司在该行的担保责任达 到31.2亿元。

　　CDMA业务成了中关村解决担保最大的难题。因CDMA项目占用了巨额资金，而清退工作至今未完成， 致使中关村债务负担沉重。

　　显然，期望短期内解决CDMA的担保问题只能是中关村一相情愿的想法，与此同时，担保带来的坏帐准备 则更让中关村头疼。根据中关村的公告，“由于该项目已根据国家有关规定移交中国联通，未能取得可收回金额及可收回时间 的相关资料，未计提坏账准备”。这对于中关村而言犹如是一颗定时炸弹，若到2004年7月之前还不能彻底解决，根据中 关村的财务规定，三年以上的应收账款要计提15％的坏账准备，单这笔25.6亿元担保，就要撇账3.8亿元，而中关村 科技2002年全年的主营业务利润才2.9亿元。

　　中关村目前可谓是内外交困，外部的担保无法脱身，自身的经营也不争气，公司经营业绩每况愈下，从2001 年盈利8516万元，下滑至2002年亏损1.88亿元，2003年上半年，公司继续亏损5818万元，并已发布年内 预亏公告。此外，中关村的子公司也并没有太好的表现，9月30日，中关村公告，该公司本着收缩战线，盘活存量资产的原 则，决定对处于停业或者半停业状态的参、控股公司歌华数据信息多媒体平台股份有限公司、火炬高新技术产业投资有限公司 、北京大中关幕墙装饰技术有限公司、上海新东方数码科技股份有限公司进行清算。

　　中关村巨额的担保导致公司财务费用增加和融资渠道不畅，自身的经营又没有起色，无法提供必要的支持， 与此同时，担保的数额没有减少的迹象，反而不断增加。以中关村目前的财务状况，只能勉强维持经营所需的现金流，一旦担 保诉讼涉及金额过多，将直接导致公司财务恶化，到那时，担保对于中关村来说将不仅仅是颗苦果，而是恶果。