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芷苓
本报综合报道 在热钱持续涌入的形势下，国企股再度成为市场热捧对象，指数急升5.5%，再创6年新高。国企指数目前站在4300点大关之上，投资界人士普遍预期，升势最少可维持至明年首季，指数在短期内将不断再创高位。
国企股有不少上升空间
投资界现时全面看好国企股后市表现，重点在于目前国企股盈利增长预测不断被上调，股价估值已明显低于港股，意味着仍有不少的上升空间，现时国企股在明年的预测市盈率（PE）仍只约为12倍至13倍，而港股则已达17倍至18倍。
早于六七月时就已扬言国企指数向5000点大关进发的美林研究部主管何显鸿表示，以今年的盈利预测计，国企指数在5000点的市盈率约为15倍，仍比港股的17倍至18倍便宜，相信国企股的升势短期仍会热火朝天，不断向5000点大关进发。
国企股及中资股狂热之势，在20大成交股份排行榜之中，一一凸显出来，20大成交股份中有14家为国企股及中资股，更有10家公司的股价创年内新高。
国企指数昨天收报4332点，劲升224点，成交共33亿元，占大市总成交134亿元的24.8%。这种升势，更是1998年2月底以来的单日最大指数升幅，当日H股指数上升240点，也为H股指数自1997年11月初以来的最高收市水平，当日收报4420点。
添华（Timberhill）期货董事总经理DavidFriedland认为，在H股现货劲升配合下，市场对国企期指的兴趣甚浓，但需要更多时间让交投增加。
另一名交易员则指出，国企期指未能跟随现货成交急增，原因之一是未累积到一定数量的未平仓合约，以提供买卖的自然需求。
外资热钱呈漏斗状倾注
至于市场热钱近期再度蜂拥到国企股，以致在最近12个交易日之中，就有11个交易日持续上升，一位外资经纪说：“一言以蔽之，钱多。”该行就有来自国际基金的“一揽子”国企股买盘，吸纳约10只重磅国企股。
近期美元持续疲弱，欧元及日元俱升，令市场出现“漏斗”效应，令大量资金投入亚洲，尤其是中国概念股。不少基金一反年尾休假的做法，急急调高亚洲区的投资比重。
美国9月份的资金净流入，由8月份的500亿美元，剧降至40亿美元，反映出有愈来愈多资金流出美国，这些资金寻求新出路时，却会考虑欧元和日元高企的汇率和经济风险，部分将资金投向亚洲新兴市场，尤其以中国为主，这就是所谓“漏斗”效应。
摩根士丹利的一份报告引述数据指出，上周美国股市以沽盘为主，但亚洲新兴国家和英国，却看见资金流入。
里昂唱好内地原料股
临近年底，国际证券行开始发出2004年股市展望报告。国际证券行普遍看好国企股，并相信明年会是原料股的天下，港股也可望维持牛市，但主要将由本地经济带动，银行股应可看高一线。
里昂证券便指出，原料及电力短缺的环境，将令国企原料股持续向好，这类股份价格反映利好因素，相信最佳情况还未出现。
其首选的是中国铝业、兖州煤业、安徽海螺及江西铜业。
霸菱看好银行地产股
霸菱证券同样相信中国内地对钢、水泥、铝及油等原料需求维持强劲增长，而投资者持内地电讯股不多，这类股份股价也并非偏高，具投资价值。
其实，霸菱相信亚洲区股市明年将由本地经济带动，预期可再升19%，对中国内地及香港股市的投资评级均是“增持”。
花旗集团在港股中也较看好银行股，并预期港股明年会持续牛市，恒生指数有机会升至15000点水平。
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