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多伦
美元汇价积弱，由去年下半年以来一直下跌，今年外币汇价升幅足足有两成以上。欧元升上近日的一欧元兑1.22美元的历史高位；日元也升上1美元兑1.07日元。巧合的是，港股及其他亚洲市场经过“沙士”疫患洗礼后，一直上扬，活力之强，是过去多年所罕见。基金经理普遍认同美元转弱，会有利港股走势向好的看法。
港元与美元已经挂钩，何解每次美元明显转弱时，港股不跌反升？例如12月9日美元兑主要货币再创新低，但港股却大升逾200点。道亨基金管理董事暨投资总监陈永祐解释，香港是亚洲区内复苏最慢的地方，港元联系汇率令香港少了一个调整的弹性，是显而易见的不利因素，同时，香港的通缩已持续逾50个月，由于通缩是经济复苏的最大敌人，只要消费者抱着多等一会即可买到便宜货的心态，便会拖着经济的后腿。
不过，美元汇价下滑，进口物价上升，有助于阻止物价继续下跌的压力，对改善经济及未来增长均有利。美元汇价下跌的另一好处，就是有利香港贸易出口以及服务行业。香港的物价已经大幅调低，再加上港元汇价大方向上是跟随美元下跌，外商来港投资的营商成本，例如楼价、物价也相对比其他地方低。
外资热钱流入亚洲区，购入港股及亚洲股份，其中的亚洲股份会因亚洲货币汇价升而水涨船高，但换成港元，价格有机会跟随联系汇率下跌。不过，资金推动股市上升，而且香港仍在复苏中，抵消了联系汇率不利的一面，而近期港元逞强，也明显是资金流入的结果。
显而易见，外资炒的是香港经济复苏的概念。
不少从事基金投资的人士表示，自“沙士”之后，已经极为看好香港及亚洲区股市，理论是美国经济自1998年以来，一直未有衰退的迹象，而亚洲区又容许货币升值，这就像一块磁铁般吸引外资走来亚洲，把握亚洲货币长远升值的潜力。
1998年亚洲金融风暴对曾经经历金融市场大冲击的人来说，记忆犹新。1998年时外资及对冲基金来亚洲区，一边推倒亚洲区的货币获利，另一边则是在金融资产及实物资产升到不合理的亚洲国家大肆破坏。对冲基金来香港的意图则只是趁汇率遭受攻击之时，上下其手。外资明白到香港的联系汇率不容易摧毁，但在香港境内的股市及期货市场沽空，却有如按提款机般轻松。
目前的香港经济基本因素较诸1998年时已大为改观，楼价跌了六成，股市也无复当年17000点之勇。外资这次是看准香港有潜力炒复苏，据基金界指出，欧洲资金自“沙士”之后，已开始涌来香港，部署炒起港股，以目前恒生指数12400点而言，已比今年4月下旬时低位升了近五成之多。
市场普遍认为，明年美国总统大选，美元弱势仍会维持，期间可能会因为美国经济数据有时利好而令美元反弹，但总的来说，美元汇价仍会再试低位，香港经济会因汇价转弱而受惠，港股也会比今年再升，相信再升一成至两成并非难事。
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