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新快报记者 吴谭
据英国《金融时报》报道，央行本周二发行的300亿元短期票据（三个月期和六个月期各150亿元）再度流标，这是央行连续三周以来第三次票据发行未能达到目标。
该报道认为这显示央行面临政策困境。
不过，昨晚央行的一则公告则显示，央行的货币政策调控艺术也有高超一面。
公告进一步放开了贷款利率的浮动区间，调低了金融机构在人民银行的超额准备金存款利率。
分析人士认为，这与9月20日提高法定准备金存款利率1％的同时加大回购票据力度有异曲同工之妙。
提高法定存款准备金给市场一个收紧银根的预期，而通过公开市场操作业务又可以根据市场对资金的需求进行微调，做到有张有弛。不过利率传导机制的不畅导致这一措施的实际效果打了折扣。
目前国内钢铁、汽车和铝等行业已开始出现产能过剩状况，居高不下的投资热导致中信贷增长过热，为此，央行再出“杀手”———扩大贷款利率浮动范围，这对重点国企之外的众多企业来说，将直接导致财务负担的增加，最高的增加约1倍。
据专家分析，此次投资热以民营企业为主导，而民营企业获得政策性贷款的可能性较小，因此，这是促使投资降温非常有效的一招。
不过，为了避免出现类似以前“硬着陆”带来的许多烂尾工程，浪费社会资源，央行又祭出一调和措施，即降低超额准备金存款的利率。
由于市场利率跟着该利率走，银行间市场资金成本也相应下降，从而可以减轻部分企业因贷款利率提高而受到的冲击。
超额准备金存款利率下调的消息使央行本周发行的票据显得很有吸引力，不过，某银行的资金部负责人却非常懊恼，“当时感觉利率过低，没有参与本期票据的招标。”
与他有同样感觉的人应该还有不少，不过，昨日国债市场倒有一些先知先觉者在交易所短期债上大量建仓，两市短债全线上扬。（晓健／编制）
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