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兵锋直指千五关
国信证券 肖建军
周三沪指在中国石化等大盘蓝筹股强劲上涨的带动下再次向年线发起攻击，在盘中站稳年线以后尾市继续发力，最终以全日最高1469点报收，两市成交量放大到200亿元，价量配
合理想。我们认为，后市沪指将继续上攻1500点，并有望在年底时收报在1500点附近，为来年继续走强打下坚实的基础。
回顾近期的走势，大盘在上攻年线时表现出的强势出乎市场意料之外，预期的年线压力和连续上涨以后的调整压力都没有导致大盘明显回调。首次冲击年线受阻回落时受到半年线和10日均线的支持，明显调整的阴线只在周一出现了一次。
大盘的强势之所以出人意料，原因是投资者对长江电力、中国石化、中国联通等新蓝筹股的上涨潜力明显低估，而正是这些股票不断放量上攻带动了大盘和市场人气。这里有一个问题是投资者必须弄清楚的，否则对行情的发展就不会有正确的认识，即这些超级大盘股的上涨到底是价值投资行情的深化，还是主力机构为了拉抬指数的刻意作为。所谓拉指标股的说法，在传统炒作理念上中的解释是：大盘股是没有炒作价值的，因此指标股的拉抬肯定是为了掩护出货。如果投资者认识还停留在这种理念上，就很难把握未来的市场机会。
而在突破年线以后，大盘的强势特征进一步得到确立。仅从前期的筑底形态，我们就不难预测两市大盘至少有机会走出类似今年初那样的反弹行情，即沪指能够在较短时间完成从1300点到1500点的超跌反弹。再考虑到目前更好的股市环境和资金面的支持，本轮行情强过年初的行情并不奇怪，这也是跨年度行情得以成立的基础。
值得注意的是，年初反弹行情上行的中期阻力是1500点，大盘在1500点附近震荡蓄势了2个月才突破向上，展开下一轮上攻行情。而本轮反弹行情首先面临的是年线的压力，但股指从上攻到突破这一阻力仅用了短短几个交易日。如果股指短期内能远离年线，那么其走势就明显强于年初的行情，后市就更值得看好。
从市场热点表现，我们也能找到中线乐观的更多依据。本轮行情中市场热点正逐渐形成三条并行不悖的主线：首先是绩优蓝筹股行情继续走强，并有望上升到一个新的高度。上半年主导市场的五大板块目前来看，除了汽车股有掉队的嫌疑，钢铁、石化、电力等板块都表现出梅开二度的意思，深受再融资困扰的银行股在可发行次级债补充资本金的利好刺激下有望迎头赶上，而长江电力、中国石化和中国联通取代华能国际、宝钢股份和上海汽车成为新的蓝筹股龙头，则给主流热点注入更强的上攻动力。其次是科技股为代表的超跌股反弹行情。部分因为股市低迷而被低估以及行业有望复苏的高科技板块的重新走强，虽然不能同化在价值投资的理念下，但作为恢复市场人气和吸纳新资金的重要手段，科技股的持续活跃不仅必要，而且有一定的持续性。第三是主流板块以外行业有望复苏。业绩有成长空间的部分行业板块的走强，包括有色金属、电力设备、航空海运、建材等板块，虽然不具备主流板块所有的绩优低市盈率等明显投资价值，但价值挖掘空间较大，是中线有望出现黑马的板块。
热点的有序转换，意味着本轮反弹行情不仅仅是场内资金的拉高自救，股市的转机正在吸引越来越多的场外资金入市。加上已经成为市场主流的证券投资基金、社保基金、QFII和券商资金，年末的股市资金面不会像往年那样受到银行资金结算的制约而感到紧张。预期年末之前深沪股市有望延续震荡上行的走势，目标是收复1500点。
年线过后谁主沉浮?上证联陈效中
在一片疑虑声中，周三沪指高开高走终于突破年线的反压。年线成为近期众多市场人士关注的焦点，随着大盘股指有效站稳年线，各种疑虑也就消散云尽。年线的突破意义很大，显然与中国石化、长江电力、宝钢股份等大盘蓝筹股经历连续两天调整后重新展现龙头风范功不可没。那么破突年线之后大盘将会何去何从呢？
周三前市沪市大盘高开之后，在长江电力、宝钢股份、中国石化等大盘蓝筹股的合力推动下，股指再试年线反压，在一定程度显示短线调整行情即将结束，新一轮由大盘蓝筹股带动的冲击年线行情将展开。虽然银行股受“允许商业银行发行次级定期债务补充资本”的利好消息影响，纷纷大幅高开给市场带来了短期活跃人气。但银行股的总体上还很难形成连续上涨趋势，因此投资者的追涨热情并不是很高。反而是前期随大盘指标股上涨的低价石化股板块涨幅喜人，高于其它大盘指标股的上涨幅度。其中，表现最为活跃的是中国石化、上海石化等一批低于5元价位的石化股。周三午市后，宝钢股份携量上攻意义重大。一方面从个股本身来看，近期连续出现的调整应该属于强势调整的范畴，昨日上攻拉开了新升浪的序幕；另一方面，成为大盘股风向标的宝钢股份再次转强，意味着年前中期反弹行情将继续演绎，短期内将不会轻易结束。另外，大盘的另一个风向标，长江电力再创历史新高，使高举价值投资理念大旗的以基金为代表的机构投资者获利颇丰。当然，长江电力的持续劲升也意味着短期调整的风险可能来临，因此，我们认为后市股指的升势将不会再像第一攻击波时那么流畅，而更可能保持一种“进二退一”的震荡盘升趋势。
股指突破年线之后，盘面上重新变得活跃起来，这是因为投资者对目前行情研判由原来的分歧变得统一起来，由此，市场各路资金就可以大胆的积极介入。从周三盘面变化可以看出，下一步的热点更可能集中在行业增长潜力突出的煤炭、电力板块上。部分煤炭类、电力能源类个股尽管前期已经累积了较大的涨幅，但其股价依然被市场主力高举高打。从其基本面来看，在全国7省拉闸限电的情况下，当前发电用煤仍然告急。国家发改委等有关部门日前提出，要把搞好煤炭供应作为全面完成今年经济工作任务的一项重要措施来抓。由此看来，短期内的发电用煤困难的现象仍可能存在，出于对未来相关上市公司拥有良好业绩的预期，煤炭、能源电力板块后市仍应成为需要重点关注的板块。
蓝筹大旗继续飘扬
北京首证董旭海
周三沪深两市放量反弹，沪指突破了年线制约，进一步拓展了后市的反弹空间。行情的向上突破，进一步强化了市场对未来行情的预期。一段时间以来，行情的发展围绕着两条主线展开：一是超跌股行情，二是蓝筹股行情。但仔细分析，行情的核心力量仍是蓝筹股行情，因此蓝筹股动向是我们研判市场的主要参考指标。
就近期市场而言，蓝筹股行情更集中地体现在少数龙头股身上，典型代表是宝钢股份、长江电力、中国石化及中国联通，外围的还有南方航空、扬子石化等品种。由于场外增量资金主要追逐超跌股行情，而投资基金等机构则集中力量对重点介入少数蓝筹品种，从而造就了近期的局部蓝筹股行情。目前中国石化、宝钢股份、中国联通及长江电力这4个股票的市值占据了沪市总市值大约20％的份额，因此这4家蓝筹股的动向对市场具有举足轻重的影响。这些股票目前还维持着强势格局，什么时候这些股票阶段性见顶了，则短线的反弹就可能也会停止攻击而出现震荡。在此我们对这4家蓝筹股的领涨品种进行简单分析，希望能够对研判市场有一定的指导意义。
中国石化（600028）：从该股的月线形态来看，已经构筑了清晰的大双底形态，形态的颈线大约在4元附近，突破颈线位制约后有效拓展了后市的涨升空间。根据量度升幅计算，该股理论上的涨升高度大约在5.10元附近，后市的发展仍可谨慎乐观。
长江电力（600900）：该股的上市成为反弹行情展开的契机，相应地该股也成为多方的一面旗帜。该股的强势行情可能不仅仅局限于投资基金的运作，券商及其它实力机构投资者都大规模介入其中，赋予其强势行情的基础。该股究竟会上涨到什么位置？很难有一个明确的结论，不过有一点是肯定的，那就是如果仅仅是以公司预测的2003年业绩支持目前定位是有一定难度的，但该股的最大优势就是非常良好的成长性，很多机构都预测公司未来几年业绩将呈现强劲增长势头，参与它其实就是参与公司的未来发展。
中国联通（600050）：同样很难简单断定该股的最终定位，但有一个参考指标，那就是与中国石化的比价效应：该股历史低点在2.62元，而中国石化的历史低点在2.93元附近，两者之间的相差幅度大约为10％左右。如果这个比价效应继续存在的话，该股后市还有相对可观的涨升空间。
宝钢股份（600019）：前期市场的领涨品种，目前风采依旧。短线该股在挑战历史高点，后市一旦突破将进一步拓展涨升空间。
通过对这四家蓝筹股龙头品种的后市走势分析，我们认为这些股票的未来发展还是相对乐观的。在其继续强势的前提下，我们没有理由看淡行情的发展。如果简单测算，假设这四家蓝筹股后市的涨升空间大约在10％左右，将提升大盘约37个点的空间，则沪指反弹高度大约在1505点附近，而这可能是最低目标，因此蓝筹股行情将进一步拓展未来反弹行情的空间。
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