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复苏之后反思多多2003年8月底，我们对金融危机过后的阿根廷进行了为期一周的考察，了解掌握该国金融危机前后的情况，并对照我国情况进行了思考。
阿根廷于2001年至2002年爆发了史无前例的金融危机，并同步发生财政危机、企业危机、政治危机、社会危机、体制危机。此后阿根廷努力走出危机阴云，ＧＤＰ逐季增长，增幅超过0．5％，2002年第四季度曾高达2．0％；工业生产以18．8％的速度恢复性增长，批
发和消费物价指数逐月回落，从2002年4月的19．9％回落到2003年6月的－0．1％；财政经常性账户从2002年5月起出现初级盈余（除2003年2月有赤字外），出口逐月增长，收支逐月增加。全年ＧＤＰ估计增长6％，2004年预计增长5％。官方乐观地认为阿根廷经济正处在复苏之中。
由于金融是现代经济的核心，经济中的危机首先表现在金融上，并迅速波及到其他方面。因此，分析阿根廷金融危机必须从更深的层次、更广的视角去分析。
僵硬的货币局制度使本币价值被严重高估，削弱了阿经济竞争力。阿根廷之所以在1991年选择与美元挂钩的货币局制度，即货币发行量以国际储备为基础，是因为之前常用发钞票的办法弥补财政赤字，加上其他因素，致使通货膨胀长期居高不下。
金融监管过于简单化、行政化。阿是全面实行金融自由化的国家，银行不仅私有化，而且为外资控制，10大私有银行中，7家为外资独资，2家为外资控股，外资控制了商业银行总资产的近70％，资本也是自由流动的。在危机发生之前，一些引致危机的因素已经发生了量变，大量的外资抽逃，但政府缺乏金融风险预警体系，金融监管不力，以致没有做好应有的防范。危机发生后，政府仓促行动，采取了一些过于简单化、行政化的措施。
国家财政支出难以控制，收支状况逐步恶化。阿根廷公务员队伍庞大，公务员工资高、福利好，财政支出居高不下。由于特殊原因，1996年以后，中央政府支出不仅不能减，而且还要继续增加，对地方政府不愿也难以进行控制和约束，这使各级财政收支状况逐年恶化，不得不通过举债为继。
沉重的债务负担使政府不得不“倒账”。各级政府为了弥补公共财政收支缺口，大量举借外债，中央政府债务从1996年的900亿美元急速上升到2001年的1550亿美元，占ＧＤＰ的比例超过40％。按照《马斯特里赫条约》规定的60％的警戒线，这一比重并不算高，但主要问题是阿根廷是发展中国家，债务结构不合理，还本付息期限集中在2001－2004年，且利率较高，加重了债务负担。同时，阿各省直接在国内外举债和发行代币券（即准货币发行）。当借新债还旧债的链条断裂时，债务危机也就爆发了。危机后，中央政府为进行债务重组，加强外债管理，统一接管了地方政府主权外债。
脆弱的财政经济基础抵挡不了外部环境的冲击。由于阿根廷经济不景气，进出口能力大幅下降，在阿的外商投资企业和银行赢利能力下降，加上比索价值高估，大量外资抽逃，吸引外资的难度加大，在东南亚金融危机的蔓延和冲击下，危机也就不可避免了。作者：欧文汉 卜祥来作者单位：财政部办公厅文章来源：经济参考报发布日期：2003-12-10星 级：
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