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本报记者 栗新宏
“辽宁、东北正在发生巨大的变化，东北的提速是大势所趋。”这是12月7日，辽宁省省长薄熙来在2003年企业家领袖年会上的一番讲话。振兴东北计划提出后，不少投资者就对“大东北”概念股寄予厚望。而实际情况是，东北板块至今一直表现低迷，没有出现期望的“热闹场面”。
冰冻三尺非一日之寒
大通证券研究所副总经理杨红桥向中国经济时报记者指出，东北板块之所以低迷不振，是因为“痼疾难除”。
据最新统计，东北三省中，吉林省上市公司共32家，平均市盈率132．39倍；辽宁省上市公司共56家，平均市盈率159．87倍；黑龙江省上市公司共33家，平均市盈率233．44倍。而上海股票平均市盈率为34．28倍，深圳股票平均市盈率为36．78倍，都远远低于了东北板块的平均市盈率水平。同时，东北板块中的“Ｔ族”共计20家，占到了两市全部109家Ｔ类公司的六分之一。
在上市公司行业布局方面，东北板块体现出很典型的传统重工业基地特征，机械设备仪表、石油化学塑胶塑料、金属非金属等行业公司的绝对数目较大。而木材家具、造纸印刷和电力、蒸汽及水的生产和供应业公司的数目，在沪深两市全体公司中所占的比例较大，同时传播文化、纺织服装皮毛、电子和信息技术业，所占的比例又相当小，均反映出东北地域经济发展的鲜明特色。
而这些企业大多都存在业界共识的难点：一是包袱沉重，如债务负担、冗员和社会包袱过重；二是企业整体缺乏核心竞争力，比起东南部企业，产品结构相对单一落后、企业组织结构不合理、技术水平低下。而本次振兴东北是以“政策扶持”为主，对企业的的影响需要一个过程。
杨红桥认为，东北地区近几年经济发展明显落后，而上市公司大多属于传统工业企业，虽有政策扶持，但很难在短时间走出低谷。这些上市公司的整体走势也表明，目前普遍缺乏市场主力资金关注。
难现整体板块效应
对于东北板块，除了需要一定时间外，巨田证券分析师吴浩认为，正如西部大开发，概念过于宽泛、数目太多、差别性大、联动性较差。截至目前，东北板块还只是一个大的概念，仅仅是地域关系将众多公司捆绑在一起，所以该板块的状态是“形不散而神散”，缺乏激发市场想象力和唤起投资者热情的实质题材。
吴浩说，在东北板块124家上市公司中，行业分布各异，质地良莠不齐，在市场如此疲弱的情况下，主力也只能选择基础较好、具有独特题材支撑的股票作为突破口，集中优势资金做足少数个股。板块中的其他个股只是被动跟随，市场的主要兴奋点依然集中在这些率先启动的个股中，并且这种局部牛市最终也较难引发东北板块的整体连续走强。因此，虽然炒作初期整个板块鸡犬升天，但随着行情的展开，个股走势必将出现分化。
近期，东北板块中的走势特点是，先是以沈阳的上市公司表现活跃，沈阳机床、沈阳化工、沈阳新开形成“三羊开泰”之势，其后吉林板块异军突起，代表是长春高新、东北高速、长春经开等，而黑龙江的上市公司并没有相应跟上。虽然有点地域特征，但并没有有序跟进，而且步调有些零乱，同时题材仍较为朦胧。
近期关注基础设施
“与其关注板块，不如关注有实质性资金投入的个别行业。”这是受访分析人士的一个共识。
不久前，2003年中国企业领袖年会赴辽宁代表团全体成员，与辽宁省政府发展研究中心共同发起设立振兴东北签约基金，为参与东北振兴战略实施中的国有企业改制、重组及相关投资项目。基金设立规模100亿人民币，基金投资方向专门投资于东北振兴战略中东北三省推出的大型项目，主要针对资源型项目，包括能源、矿业等基础资源项目，交通、通讯等基础设施建设，大型制造业重组和改造，流通产业，城市公共事业及金融业等主要主流产业投资与改组。
中国人民保险公司投资部的刁濮说，西部大开发的实践证明，为吸引投资东北在基础建设方面的投入是必须，而这一领域也应该是最先有实质性受惠的行业，这也应近期市场的机会所在。
而对于由当地政府推动的上市公司资产重组，刁濮说事实证明效果并不明显。东北不像深圳、上海等经济发展较快的地区，政府有足够的资源对当地上市公司进行重组，而同时又不像西北等偏远地区，当地政府愿意将上市公司转让给其他地区的企业进行重组。这也正是东北板块在过去资产重组题材炒作盛行时表现呆滞的最重要的原因。
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