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尽管由于国情差异和文化价值观念的不同，标普的评级与实际情况不尽相同，但是，作为被评级的银行有必要认真对待国际机构的评级，增加财务透明度，充分披露财务风险
近日，国际著名评级公司标准普尔（standard&poor’s）给出国内12家银行较低的信用评级，其中，中国银行以BB+级居首，广东发展银行以CCCpi级居于最末，在标准普尔（以下简称标普）的等级符号中，BB+是投机级，CCC是明显投机级。一石激起千层浪，标普
的评级结果引发了市场一片哗然，有人赞同，认为反映了国内银行的风险状况，有人质疑，觉得标普夸大了国内银行的风险。那么，应如何认识标普的信用评级？中国银行业的风险状况是否真如标普所称？
评级标准
标普的信用评级准则是在美国金融机构统一评级制度（Uniform Financial InstitutionsRatingSystem）的基础上形成的，这套评级制度包括五个基本项目即：资本充足率（CapitalAdequacy）、资产质量（AssetsQuality）、管理能力（Management）、盈利能力（Earning）、流动性（Liquidity）。由于以上五方面评价的第一个字母组成CAMEL一词，因此，也叫“骆驼评级体系”。因为标普进行的是国际评级，所以外加了政府支持。
根据2002年全球同业年报，国内银行确实在这几个方面表现欠佳。如资本充足率方面，中国国有银行的资本充足率平均为6.87%，与《巴塞尔协议》规定的安全线8%有一定差距，而国外同业的平均水平为12.25%，几乎为中国国有商业银行的两倍。对于作为抵抗风险最重要的指标，中国国有商业银行的资本充足率明显不足；资产不良率方面，国外同业平均为2.50%，而中国国有银行平均为21.12%，为国外同业的8倍多。中国上市银行的不良资产率也高达5.69%，为国外同业平均水平的2倍多；盈利能力方面，中国国有银行平均资产回报率为0.18%，中国上市银行为0.43%，而国外同业为1.125%，是中国国有银行的6倍多，中国上市银行的近3倍；管理能力方面，尽管中国国有银行的资产水平仅为外国同业的59%，员工数却为外国同业的2.4倍，人均盈利能力不及国外同业的十分之一。
从上述数据分析中不难看出，依据标普的准则，对国内银行的评级不高也在情理之中。这也与同为国际著名评级机构穆迪（moody）的评级相符，近日在穆迪的财务评级中，中行最高为D-，工行和建行同为E+，农行最低为E。但是，这只能表明国内商业银行的财务能力低下，并不代表其信用风险显著。因为与国外商业银行相比，国内商业银行无论是在业务运作、管理体制、经营绩效还是银行体制、产权设置以及国家对银行的保护程度方面都有很大差异。
隐性担保
我们应该能够看到一个特殊现象，中国国内商业银行的资本充足率不高，但却能抵御亚洲金融危机的冲击和中国大量企业经济效益欠佳所造成的金融风险，国家信誉对商业银行资本金的隐含补充和风险保障是其中重要的因素。1996年以来，中国已有8次降息，并加征了利息税，但这都抵挡不住储蓄存款急剧上升的势头，目前已逾10万亿元。说明中国商业银行不仅没有破产的风险，反而信誉有所增强。
央行的几次果断出手，担当起最后贷款人的职责也增强了居民对国内商业银行的信心。例如，1997到1998年期间，国内有42家存贷款机构被央行关闭，其中包括威海市商业银行、海南发展银行等。为防止这些个别的、局部的风险演变为区域的、系统的风险，央行都对这些机构施以援手，保证了居民的存款安全。
国家对商业银行的隐性担保还体现在国家对国有商业银行的不良资产提供资金和政策支持。如九五时期陆续核销了一些因国有企业改革而暴露的呆账贷款；1998年财政发行了2700亿元的特别国债，用以补充国有银行的资本金；1999年、2000年专设资产管理公司，收购和处置国有商业银行的不良资产。目前，支持国有商业银行上市正在热议之中。
近日，穆迪已经把工农中建4大国有银行的信用评级从原来的Baa1上调至A2，同时调高了招商、浦发银行的评级，也印证了国内商业银行信用风险并不显著。
资本金设置
依据《巴塞尔协议》，商业银行的资本金分为核心资本和附属资本两部分。核心资本包括普通股、优先股和可转换优先股等；附属资本包括各种提存的准备、债务类工具。从中国国有商业银行的现有资本结构来看，核心资本充足率并不低，造成资本金不足的重要原因是附属资本缺乏，尤其是次级资本性债券和资产评估准备。
中国商业银行的资产评估准备不足。国内商业银行固定资产采取原始价值入账，一般不得调整，而国外商业银行则采取公允价值（fairvalue）入账，当公允价值背离原始价值时，计提资产评估准备。中国商业银行的营业网点大都在改革开放以后组建或成立，大多地处城市中心的繁华地段。随着国家经济的高速发展，这些网点的土地价值和房产现值与其原始价值不可同日而语，但是在国内商业银行的账面上，依然保持起原始价值，没有计提资产评估准备，直接导致商业银行的附属资本被低估。
中国商业银行次级资本性债券不足。《巴塞尔协议》规定，商业银行发行的无担保长期次级金融债务工具可以记入银行的附属资本，并且在国际同业中，长期次级金融债务工具正日益成为银行资本金的重要补充部分。反观中国商业银行，长期次级金融工具发行明显不足，国有商业银行很少发行金融债，国内上市银行业是近两年才开始发行，像招商银行拟发行的100亿可转债和民生银行已发行的40亿元可转债，都是通过次级资本性债券补充资本充足率的尝试。
财务透明度
尽管由于国情差异和文化价值观念的不同，标普的评级与实际情况不尽相同，但是，作为被评级的银行有必要认真对待国际机构的评级，增加财务透明度，充分披露财务风险。因为像标普、穆迪这样的评级结果，是被国际投资者作为重要的风险参考，一旦评级结果不高，会在很大程度上增加融资成本和融资难度。如亚洲金融危机时，评级机构的降级就加剧了金融危机的程度。
目前，为了改善其资本金状况和法人治理结构，通过国有商业银行上市已成为管理部门的共识，如果国内商业银行打算境外上市，就有必要配合国际机构评级，让评级结果最大程度上反映客观实际。因为，在信息不对称的情况下，国际著名评级机构的评级成为国际投资者是否投资和以多大成本投资的标准。
《国际金融报》 (2003年12月10日 第三版)
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