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【本报讯】周二民生银行发布董事会公告，公司拟于明年正式实施“AtoH”方案。本次发行初步计划于2004年内完成，发行方式以香港公开发售及国际配售相结合。
看点一：大约350亿元———银行融资何其忙
今年以来，银行类上市公司已发和拟发的募集资金累计在350亿元左右。首发融资的华
夏银行募集了56亿元资金；再融资方面，包括民生银行在内，已发的和拟发的加起来，总量接近300亿元。其中浦发1月增发3亿A股，募资25.35亿元；民生银行2月发行40亿元可转债；另外招行、浦发前后披露了发可转债议案。
看点二：发行价如何定———再融资必须维护A股股东利益
民生银行H股发行价高低，直接关系到A股股东利益，也关系“AtoH”方案的成败。
民生银行在A股市场发行了两次：2000年年底首发前的每股净资产值为1.1元，发行价为11.82元；今年发行民生转债时，每股净资产为2.3元，债转股价格是10.11元。另外，当前民生银行的交易价格在8.5元附近。考虑到以上两方面的因素，H股股价如果不低于8港元，A股股东可以接受。
看点三：如何平衡再融资与大额债券投资
民生银行主营业务收入主要包括利息收入、金融机构往来收入、投资收益三项内容。2002年年底，这三项收入的总和占到民生银行主营业务收入的97.45％，其中投资收益是大头。从2000年到2002年，民生银行投资收益3年期间增长7.44亿元，年均几何增长率71％。
8月央行宣布提高存款准备金率1个百分点，债券市场步入跌途。由于民生银行在债券中的投入巨大，市场人士对于民生银行可能出现的债券损失甚为担心。（中证资讯徐辉）
作者:中证资讯徐辉
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