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有色金属类上市公司动态市盈率约41倍，整个板块似乎并不具有较高的投资价值。不过，其中部分公司显示出优良的经营业绩、较高的成长性以及某些特殊的概念，值得关注。
经过三年多的熊市调整之后，以欧美等为代表的发达国家的经济增长已见复苏迹象，而有色金属作为经济增长的基础原料，迎来了良好的市场背景。2003年以来，有色金属价格持续走强，种种迹象表明，2001年走入低谷的有色金属行业有望迎来景气循环周期。这一点
，似乎可以从上市公司经营业绩的变化得以体现。对沪深两市25家有色金属类上市公司统计显示，2001年该板块整体业绩出现下滑，实现净利润较2000年下降了17.32%。2002年上市公司整体经营业绩出现恢复性增长，但有色金属板块业绩下降趋势却有所放大，实现净利润同比下降了20.84%；当年实现加权平均每股收益0.145元，低于上市公司平均水平。2003年以来，这一趋势得以根本扭转。前三季度，25家公司实现净利润即超过去年全年30%左右。简单估算，全年25家有色金属类上市公司实现净利润有望同比增长超过50%，整体实现“大幅增长”，这一趋势有望延续至明年。由此，我们认为2003年报前后，有色金属板块无疑应值得特别关注。
当然，行业的转暖并不意味着有色金属板块整体具有极好的投资价值。以截至2003年12月8日的收盘价、前三季度业绩估算出的全年业绩为基准，有色金属类上市公司流通A股的动态市盈率约为41.30倍，高于两市流通A股的平均水平。整体而言，有色金属板块似乎并不具有较高的投资价值。
不过，其中部分公司显示出优良的经营业绩、较高的成长性以及某些特殊的概念，值得在市场回调时积极关注：
一是部分公司年报业绩将大幅增长。年报公布前后，预期的业绩无疑是一个相当重要的投资参考标准。有色金属板块全年业绩预计的大幅增长，更具体地体现在锡业股份、山东铝业、锌业股份、江西铜业、宝钛股份、山东黄金、豫光金铅等公司中。三季报显示，上述公司实现净利润同比增长40%以上。若四季度继续保持较快的增长速度，全年获得50%的大幅增长可能性较大。
二是随着价值投资理念的深入，市盈率这一基本指标受到空前的重视。目前，有色板块整体的市盈率虽然尚处于一个相对较高的水平，但以兰州铝业、山东铝业、新疆众和、云铝股份、关铝股份、焦作万方、中孚实业、铜都铜业为代表的部分上市公司，目前股价下的动态市盈率低于25倍，处于相对较低的水平。考虑到该板块可能刚刚开始的恢复性景气周期，它们应该具有一定的投资价值。
三是新项目的投产可能带来利润大幅增长。分析发现，部分公司以前投资兴建的新项目在2003年下半年投产运营，企业的经营规模显著扩大，恰好又赶上行业的全面复苏，可能取得更好的效果。典型的如焦作万方，今年1-9月实现净利润同比增长了28.52%。公司280KA槽铝电解完善工程续建6.8万吨9月份完工，电解铝年产能将达到25.1万吨，生产规模扩大了37%。企业规模的扩大以及产品市场价格持续上涨，使得公司第三季度实现每股收益为0.128元。在此基础上，公司预计2003年度经营成果与上年相比将有大幅增长。而且，新项目明年全年的运营效果可能更为显著。类似的公司还有中孚实业、关铝股份等。
四是受惠于行业的转暖，2003年有色金属公司上市也迎来高潮。新上市公司有4家，分别为山东黄金、中金黄金、吉恩镍业、贵研铂业。其中，山东黄金、中金黄金具有的稀缺资源属性赋予其更高的投资价值。
五是有色板块中焦作万方、豫光金铅两只股票分别在年内实施了资本公积金转增股本。上面分析显示，焦作万方有望全年业绩大幅增加；而豫光金铅与中金黄金存在亲密的“亲属”关系，前三季度实现净利润也同比增长42.52%。良好的成长性使上述两只个股具有部分填权的动能。
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