|
本周，央行票据发行再次遭遇流标事件。这是继上周央行公开市场操作有史以来首次遭遇流标后，连续第二次发生流标现象。
12月2日，央行贴现发行了2003年第55期、第56期央行票据，发行总量300亿元，并继续采取固定利率数量招标的形式向全部公开市场业务一级交易商进行招标。尽管本周央行票据的发行量较上周减少150亿元，但利率调整力度较上周有所提高，在调高3月期限票据利率
的同时，调低6月期限票据的利率。
上周3月期央行票据就只招满了80％。市场人士分析认为，这是利率较低所致。2日央行票据发行方式和招标价格与上周基本相同，只是发行数量有所减少。据分析，央行继续采取平稳发行央行票据希望保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，但市场成员由于自身原因参与热情不高，因此央行相对减少了票据发行数量。
但结果却不尽人意，发行结果再次流标，最后央行仅回笼100．7亿元，流标近50亿元。尽管流标数少于上周的90亿元，但本周300亿元的招标总量也少于上周的450亿元。
市场人士认为,在目前市场面比较脆弱，信心还未完全恢复之前，利率过高或采取利率招标，必然会影响货币市场的利率稳定。因此，自11月11日以来，央行连续三周以数量招标方式发行央行票据。以此方式发行票据，调控目标首先是收回过多货币，其次才是引导市场利率。由此可见，近一个月以来央行公开市场的主要目的是回笼货币。但有业内人士指出，年底将至，很多资金有结算回笼的客观要求，银行的货币投入量将增加；而年关一过，银行又要筹划新年度的贷款计划。各种因素综合影响，使得银行即使有充足的资金，也不愿轻易投放资金3－6个月。同时，由于上周发行流标的后果，本周央行适度提高了招标利率，但幅度仍然过小，比上周仅上升3个基点。因此央行票据的票面利率也不具有诱惑力的情况之下央行票据发行再次流标也是不出所料的。(8C2)
| 
