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差不多十年前，香港中策公司在中国内地收购了一连串的国有企业，但并不派人管理，人们也不知他们要干什么？当时人们惊呼为“中策现象”，后来才弄明白，原来黄鸿年先生搞的是资本运作。是拿国有企业到国外市场上去卖。但从那时起，资本市场就不再是外国人的专属领地，更多的国人开始驰骋在资本市场。当然这里面就有正派与邪派之分。
王延涛学问属何门何派尚无考证。据对王延涛有一定了解的人讲，王喜欢学习毛泽东
的著作，在国外期间学习过资本运作，好军事谋略，经常是卷不释手，英文比国家八级还要高，有点儿学贯中西，像个饱学之士。从汉骐集团的运作过程看，虽不能推断其学问出处，也能总结出个一二来。
一是叫“破烂经济”。价值规律是经济学中最基本的规律，但王延涛的发现价值有其独到之处。我们权且叫它“破烂升值定律”。一般人都认为能卖出好价钱的东西，人人都逐之的才是有价值的东西，但王延涛可能并不这么认为。资不抵债的国企在别人眼里是一堆破烂，但到了王延涛手里，总能化腐朽为神奇。别人看到的是其实际价值，但王延涛看到的是其名义价值，别人看的可能是有形价值，但他看到的是其无形的价值。别人见到这种国企总想当成包袱甩掉，但王总要拿过来用一用，能变现的就变现，能转卖的就转卖，能包装上市的就包装上市，能套银行贷款的就套贷款，实在无甚用的也要放在自己名下以壮声势。有的企业在别人眼里可能什么都做不了，但在王延涛这儿，就是能换出某种特殊证明来，也是有价值的。别人拿破烂总想着得贱卖，可王延涛却总能理直气壮地高价卖出，虽然说这么做并不合常理，但王总能行得通。这用一般的经济学很难解释，但这确实也是一种市场现象，在某种意义上说也取得了成功。如果说是一个很好的企业被人低价收购，傻瓜也会知道这里面一定会有问题，但汉骐收的是破企业，收“破烂”也会有问题吗？这就是王延涛的学问。
二是“影子经济”。影子是看得见摸不着的，但又不能说影子是不存在的。谁也不会与幻影做生意，但当影子与现实一样逼真时，人们就会与它交往。据了解王延涛的人讲，王延涛认为，真正有本事的企业家，并不是看他置下了多少固定资产，有多少设备、厂房，而是看他能从保险柜里拿出多少现金。这好象与汉骐集团的行为不太一致，因为汉骐一直在不停地收购企业。但这就是影子经济的道理。王延涛并不想办真正的实体企业，但他要造一个庞大逼真的影子经济，这个影子足以令对方相信这是一家颇具实力企业集团，这就给对方一个正当的理由，或是同意兼并，或是同意发放贷款。据说当年军、企脱钩时，王延涛一下子开出了37家军队企业，要统统收归他的门下。影子也是有价值的，这是王延涛的精明之处。这多少与当年牟其中的“只有想不到的，没有做不到的”思想有点儿类似。
三是“身份经济”。一般的经济学家、企业家都在争论国民待遇问题，希望企业的待遇都能一样平等，身份平等，机会就均等。这是一般人的理想。但王延涛很清楚这种企业身份差异的价值。有差异就有机会，有机会就有价值，都平等了还有什么机会？所以汉骐集团在不同的时期，不同场合，以不同的身份出现，抓住了很多机会。如军队企业时兴时，他就以军队企业的名义出现。因为一般人们对军队企业还是比较相信的，而且军队企业给人一种神秘感，有很多事情不能了解很多，不能了解也是正常的。而汉骐集团正是一个不希望别人了解多了，知道多了的企业，这种信息不对称就创造了机会，也就为王延涛创造了价值。再如，现在很多曾经戴过红帽子的私人企业纷纷要摘掉红帽子，还其本来面目。但当大家都争着摘红帽子的时候，王延涛却在想尽办法戴上红帽子。据了解王延涛的人讲，王延涛智力过人，没有什么能难倒他的事情。但他却常为两件事发愁，一是被兼并企业干部的行政关系无处放，二是被兼并企业党员的党组织关系无处放。在我国目前这种金字塔式的行政结构和党组织结构中，像王延涛这样的企业确实也很难钻进去。当然，王延涛看中国有企业身份并不只是这些。因为当时的国家政策是：国有企业的划拨兼并只能在国有企业之间进行。有了国有企业身份，汉骐集团的企业兼并就能堂而皇之地进行。就如孔子说“必也正其名”。这就是身份的价值。
四是复杂防范风险。经济学最基本的要义就是创造价值，防范风险。王延涛是怎样防范风险呢？他的做法就是将事情复杂化，事情越复杂就越安全。记者在调查汉骐集团的运作过程时，觉得很吃力。汉骐集团兼并重组真是令人眼花缭乱，往往是一个协议套一个协议，甲乙双方之后还会出现个第三方，第三方之后还会出现个第四方，一个重组还没完成，另一个重组就开始了。过程的极其复杂，使人很难判断其事情的本来面目。而且汉骐集团的兼并、重组、收购往往是跨地区、跨行业、跨军、地，要想查清汉骐的问题是难上加难。非一地区一部门所能完成。曾有人举报过汉骐问题，但据说接案人员面对一摞厚厚的卷宗无从下手，说非经济学家不能看懂。而且王延涛用人也是复杂化，一件事情往往用几个人办，一个人办一半再换另一个人，所以一件事情很难有一个人全都说清楚。这种复杂过程在很大程度上保证了汉骐
集团运行的安全。如果不是王延涛兼并上市公司，强制公开信息披露制度的执行，汉骐集团至今也不会浮出水面。但现在也没人敢说能把汉骐的事情都讲明白。但读者千万不要以为事情真的就那么复杂，这种模式叫做“过程复杂，目标简单”。
汉骐的商业模式就是：先有身份，再搭架子，最后套现，一种是银行贷款，一种是从上市公司套现。
兼并的原则是：大胆承诺，绝不兑现。
当然，汉骐集团的“经验”绝不是本文所说的这一点点，可能还有很多我们未能了解到的东西，也还有一些我们了解到但未能写到的事情。但对王延涛先生的思路概括一二绝不是无意义的，因为我们现在面临的是一个越来越复杂的经济社会。
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