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市场聚焦
近期蓝筹股一直持续活跃，但是作为蓝筹股候选代表的银行股却一直未有极好的表现。不过，这种格局在周四得到了些许改变，招商银行、浦发银行、华夏银行、民生银行均有所走高，招商银行更有Ｗ底突破的意味。那么，银行股这一航母为何能够在昨日鸣笛起航，续航能力又有多大呢？
央行行长助威
昨日各媒体均在显著位置处刊登了央行行长周小川在2003年“中国会议”上的讲话信息。在此信息中，我们发现，周小川提出分逐步健全现有利率品种结构，其核心内容就是考虑扩大贷款利率浮动范围，允许存款利率向下浮动。
扩大贷款利率浮动范围有两个方向，对于大企业而言，可以考虑支持和鼓励这些大企业发行公司债，既推动债券市场的发展，又使企业融资的利率更低、更灵活。这就透露出一个信息，对于大企业、大客户，贷款利率可以适当下浮；而对于中小企业而言，可以扩大贷款向上浮动范围，以刺激银行对中小企业放贷的积极性，解决中小企业融资难的问题。
如此来看，周小川的此次讲话对银行股而言，是一个利好，因为扩大了存贷差，存款利率可以向下浮动，而贷款利率向上浮动，对于我国银行业利润来源于存贷差的现状来看，这无疑有助于银行股的利润提升。
利好需细细分析
尽管这是利好，但似乎又有点画饼充饥的味道。道理很简单，说起来容易，做起来很难。存款利率下调，怎么调？何时调？需要一系列的操作措施相配套，而这没有一段较长的等待是难以达到的。而贷款利率往上浮，这倒是简单，因为本来贷款利率就有浮动的空间，比如说对农信社的贷款利率浮动范围为0．9—1．5倍。但问题是，即便如此，银行会愿意向中小企业贷款吗？而且，大企业享受了优惠贷款利率之后反而降低了银行业的利率。因此，利好是利好，但是一个中长期的利好，需要后续的配套政策，短期难以产生直接的利润刺激。
同时，银行股还面临着债券投资收益的困难。以招商银行为例，该公司在今年半年报公布的债券投资的业务收入达到了13．04亿元，而贷款的业务收入也不过只有50．24亿元。众所周知，在今年9月份以后，债券市场进入了熊市，不少债券居然跌到了面值下方。如此一来，银行股在今年四季度的收益将大打折扣，这可能也会减缓银行股的此则利好的效用。
回归核心资产股仍可期
虽然银行股面临着诸多困难，包括债券市场的低迷等，但对于银行股的长期走势来看，我们仍然是乐观的。
一是因为银行股在国外一直是蓝筹股，也是交投活跃的股票。近一年来香港股市的活跃，离不开汇丰控股、中银控股、工商东亚等银行股的参与，而我国银行业的趋势就是与国际接轨。国际银行业能够做到的，我们中国银行业同样能够做到，目前需要的仅仅是时间。
二是银行业也展开了坚难的业务转型，部分商业银行开始了新的业务创新，尤其是中间业务。在花旗银行等国外银行业，中间业务的利润往往要占到净利润总额的一半左右，而我国只有3％强，一直是以银行业精锐形象面世的南京商业银行中间业务也不过做到了5％。所以，对于正在与国际接轨的我国银行业而言，差距往往也是动力，也是机遇。
如此来看，银行股未来仍然是核心资产股阵营的中坚力量，只不过，短期由于我国银行业的改革阵痛以及银行股本身所存在的再融资等诸多因素的影响，有着一定的短期振荡的特征。短期看淡与长线看好其实并不矛盾，如果处理得好，反而有望为我们提供了一个长期的投资机会。 江苏天鼎 秦洪
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