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-本报记者齐士扬
受上海黄金交易所金价大涨的影响，周四中金黄金在开盘后迅速封于涨停，同时山东黄金也强势突破前期高
点，创下上市以来的新高，其它黄金概念股如豫光金铅、达尔曼等，亦有出色表现。而黄金板块的走强直接引动了有色金属板
块的联动，江西铜业、吉恩镍业均创下历史新高。
有色金属行业
背景发生有利变化
经过三年多的熊市调整之后，近来以欧美等为代表的发达国家的经济增长已见复苏迹象，尤其是日本，在经
济复苏的预期刺激下，日元持续走强，东京指数也较今年低点有了20％的升幅。而经济的增长自然离不开对有色金属的需求
，因为有色金属是经济增长的基础原料，无论是何种行业的增长均离不开有色金属的支持，比如说高新技术产业，电脑主板需
要有色金属，比如说汽车，需要有色金属。所以，经济增长为有色金属的价格回升创造了良好的市场背景，上市公司的业绩也
就有所回升，股价也自然出现了上涨。
在我国更是如此，因为房地产、汽车正在成为我国经济的龙头，而此两产业对有色金属的需求是最为旺盛的
，尤其是钢材、铝、铅等产品就是如此，在今年上半年，钢铁板块的业绩井喷就说明了这一点。而近来，江西铜业、锡业股份
等个股也公布了业绩将大增50％的利好消息。
有色金属并非一帆风顺
虽然有色金属行业近来表现理想，而且在未来数月内仍然维持着旺盛的景气度，这得到有色金属期货市场的
火爆的佐证，沪铜更是出现了急升行情。
但是，这并不意味着有色金属行业前景是一帆风顺的，阻力有三个，一是出口退税，近来，我国出台了出口
退税的新政策，其中有多项涉及到有色金属，比如说精炼铜的出口率由17％下降至5％，而原铝及精炼镍的出口退税则由15
％及13％下降至8％，出口退税的减少将使得国内这些有色金属的市场供需状况发生根本性的变化，市场容量空间将扩大，
需求能否达到同步就是要考虑的问题。
二是政府对有关行业的整顿也将影响着有色金属行业个股的业绩。比如说政府出台了一些政策，加强了对房
地产、汽车等行业投资的控制，人民银行也上调了银行存款准备金率，货币政策将趋向紧缩，这会使得全社会的固定资产投资
增长速度将会有所下降，主要消耗有色金属的行业增长速度将放缓，比如说铝业等就是如此。
由此可见，有色金属在未来的走势很大程度上取决于市场的供需空间，如果供给缺口较大，而需求劲升的话
，那么，此类有色金属的价格仍然将在高位徘徊，比如说铜，目前我国铜缺口达到100多万吨，所以，价格仍然将呈现出强
势。但是对铝业等有色金属而言，前景就相对悲观一些，可能价格会因竞争而有所下调。
生产资料价格普遍上涨
在2000年，我国有色金属价格也一度出现大涨，经济走势也是一片乐观，但由于美国新经济泡沫的破灭
使得我国经济增长的外围背景发生了变化，所以，有色金属价格上涨并没有带来新一轮的经济增长周期。
但此次的有色金属价格上涨的含义要较2000年要丰富得多，一是向社会传递出我国将走出通货紧缩，因
为有色金属属于生产资料品种，而生产资料品种的上涨往往是通货紧缩结束，通货膨胀即将开始的信号，9月份的价格指数上
涨1.1％就是最好的说明。而走出通货紧缩无疑昭示着我国经济步入新一轮经济增长周期，经济拐点终于来临，那么，作为
宏观经济晴雨表的股票市场必然对之会作出积极的反应，证券市场上的有色金属股的价格上涨只不过是声罢了。
二是有色金属行业价格的提升，将会传输到相关行业中，从而引发生产资料价格的回升，进而使得能源等基
础原材料行业的价格也会水涨船高，从而使得煤炭等诸多产品价格有提升的趋势，由此可见，有色金属价格的回升不仅仅是个
体行为，而是整个经济体系即将发生变化的开始，尤其是带动的煤炭等基础能源价格的回升，所以，我们对当前的经济增长以
及以此为背景的证券市场要抱以相对乐观的态度。
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