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年关期货怎么炒？
调整思维模式把握牛市节奏
头条提示
近1年多来，全球商品物价普涨，基金大举介入商品期货市场，美国芝加哥大豆、伦敦铝、伦敦镍、东京胶、连豆、沪胶等众多品种出现现货挤仓现象，同时，国内外各期货品种的成交量与持仓量均创历史记录。专业人士认为，这些现象的出现并不是偶然的，而是商品牛市的具体表现。
面对着难得的牛市机遇，我们必须调整思维，才能把握年关牛市节奏。
11月期价回落不改变牛市格局
为了把脉牛市，投资者首先需认清大势，即商品价格的整体运行趋势。11月，国内期货价格整体回落，但从更长时期来看，牛市格局没有发生本质改变，期市仍然处于牛市运作过程之中。由于商品期货牛市中的价格涨势特征非常明显，若投资者持仓与大势相反，很容易出现亏损。
其次，投资者要注意风险控制。由于牛市中的价格振幅剧烈，在经历一段时间的上涨后，盘面往往积累了大量获利多头，一旦市场调整，多头争相出局，跌势异常迅猛，甚至连续跌停。虽然下跌并不影响长期上涨，但杀伤力特别强，仓位较重的多头有可能三震出局。在年关牛市中，我们也要重视风险，始终保持相对较轻的仓位，尤其是在市场趋势不甚明确时。
多数市场人士预期，经过近期健康、有序的调整之后，年底之前，国内商品期货价格有望继续走强。以下就是深圳中期研究部针对相关的期货品种所作的简要点评。
铜铝牛市进入中期
伦敦有色金属近期联袂走强，连创新高。相对年初，精铜原材料供给愈加紧张，市场需求增长强劲，现货基本面支持铜价继续走好。铝市场供给较为均衡，但正处于从过剩向短缺的转换过程中，基本面在逐渐改善。从国际经济形势来看，美元贬值、物价普涨。在基本面极度利好的驱动下，铜铝价格将继续上涨。
从历史走势来看，近期伦敦期铜出现远期价差曲线走低，但下跌曲线柔和，这是商品牛市的中期阶段的主要特点之一，表明牛市已步入中级阶段。
在近期投资策略方面，期铜可逢低买入，突破加仓，中线持有，目标24000至25000元／吨，总持仓控制在30％以内。期铝可在15500附近建立基本仓位，一旦伦敦期铝有效向上突破，增仓买入，宜中线持有。
大豆豆粕震荡为主
经历了狂涨的黄豆、豆粕市场，人气已经透支，近期价格宽幅震荡，市场寻求恢复。
从国际市场来看，农产品价格整体走高，大豆供给紧张，短期内美国芝加哥大豆与大连大豆都缺乏大幅下跌动力。但在2004年5月南美大豆上市前，市场存在很多不明朗因素。总体上，大豆走势以震荡为主。随着大豆压榨量的提高，豆粕供应量相应增加，而1月后步入豆粕消费的淡季，将抑制豆粕价格的上行。
由于大豆近期可能在3100元／吨至3500元／吨区间宽幅震荡，投资者可低买高抛，减轻仓位。豆粕的震荡幅度将逐渐偏弱，宜短线操作。
小麦向好趋势显著
从国际、国内小麦市场的基本面来看，长期向好的趋势非常明确。随着国内小麦现货价格的轮番上扬，小麦的投资价值凸现。美中不足的是郑州小麦的持仓低靡，投资者很少参与，市场存在流动性风险。在年关牛市，硬麦、强麦都可逢低买入，长期持有，不宜追涨。
天胶易涨难跌
上海期货交易所已经成为全球天然橡胶的定价中心，但天胶品种现货市场规模较小，受投机资金的影响比较大，投机性相对较强。
目前，全球天然橡胶市场整体上供给紧缺，尤其是美元相对东南亚国家货币的贬值压力持续存在，是天胶价格上涨的隐性推动。近期沪胶价格回调，已接近现货成本，继续下跌空间非常有限。沪胶市场易涨难跌。
近期，天胶操作以中短线为主，可在14000元／吨左右逢低买入，不宜追高。（洪江源）
作者:洪江源
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