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自1307点反弹以来,沪指在成交量的配合下接连向上突破各条均线,之前已突破半年线,最高已经触摸到了年线。
我们发现,自从2001年6月下跌以来,沪指出现了三次向上触摸年线的位置,前两次分别在2002年的6月和2003年的4月,但是这两次向上的反弹并没有成功,最后都又回归下跌。而近期沪指年线出现了走平的迹象,那么本轮反弹行情在此触及年线能否成为成功突破年线的前兆
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年线走平反映市场已经进入修复期
沪市大盘指数与年线系统形成了某种历史性的联系,比较稳固,不易打破,而这种联系一旦被打破,往往就有较大的反转行情的出现。
例如,1997年以来沪深两市综指运行的基本格局是反复回探年线,在年线附近筑底后震荡上行。说明年线对股指将既有支撑又有回拉作用,如1999年年底和2001年2月表现出典型的支撑作用。
而当沪指在2001年7月30日以跳空方式跌破年线后,年线就成为了指数向上的最大阻力,期间无论是群股齐放的6·24行情,还是轰轰烈烈的大盘蓝筹股行情,都没有改变下跌的格局,因此,年线对指数的作用是相当大的。
我们认为,2001年以来,由于指数在年线下方运行时间较长,目前的行情还处于由于下跌幅度过大而产生向上的牵引作用下的反弹,弱市不可能在短期内根本性转变,因此多空双方近期围绕年线以及半年线进行争夺将是不可避免的。
就近期而言多头略占上风,同时年线走平具有重大意义,它说明市场最黯淡的时期已经过去,虽然期望市场从此走牛尚不现实,但至少可以肯定市场已经进入修复期。
股市12年中,沪指围绕年线反复争夺的时期有两次:第一次是在1994年8月之后,多空双方经过了近两年对年线的争夺,结果是大盘由熊市转向了牛市,这是中国股市中绩优股的第一轮浪潮。第二次是1997年10月-1999年5月,此次多空斗争的结果是大盘结束了第一阶段上升出现横向整理后重新上扬,展开了著名的5·19行情。
历史经验表明向上之前还需整理
观察前两次的行情,我们可以发现2001年7月至今股指与年线的走势与1994年1月至1995年5月的股指与年线的走势颇为相似,它们共同的特点是:即在年线拐头向下前沪指都经历了一轮长期的上扬行情,并都创下历史新高,1993年的高点位1558点,2001年的高点为2245点。并且两次下跌行情的跌幅都比较大,1993年的下跌是从1558点跌到333点,达1200点；2001年至今的下跌幅度为900点。
因此,沪指在1994年至1996年期间所产生的围绕年线的行情对我们具有非常重要的借鉴作用。
首先,大盘在1994年7月底创下325点新低后,尽管年线仍然下行,但由于下跌趋缓并开始走平,因此股指此后并没有再创下新低。对照目前走势,大盘在今年11月13日创下的低点1307点应为一个较长时期的低点,1300点应是一个重要的中级以上的底部区域。
第二,年线在1994年之后由持续下跌转为走平乃至最后持续上行,用了两年多时间,是一个漫长的过程,因此,此次大盘在底部运行仍将有相当长的时间。目前就此展开一轮大牛市的基础并不存在,因此在波段上扬过后,我们认为沪指仍会回到原先的箱体内运行。
第三,对比1996年以后的走势可以认为,只有在经过足够长时间的底部整理之后,大盘才能最终选择向上运行。
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