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本报讯本周银行间债券市场回购利率继续小幅下行，加权平均回购利率周一报2．18％，周四报2．16％，跌2个基准点，前四个交易日各回购品种共成交2068亿，较上周略有减少，其中七天回购品种Ｒ007比重较大，但长期回购比重逐渐开始增加。现券方面四个交易日共成交308笔，成交金额471．12亿元，较上周增加30亿元，030222成交最为活跃，周四收盘报100．79元，到期收益率3．512％，共成交74亿元。新券030011上市表现一般，净价基本在99．80—100．00元波动，上市首日成交54亿元，换手率15％。
长期回购的增多表明资金供给方开始预期年底资金面不会过于紧张，现在融出长期资金有利于锁定资金收益，若年前央行公开市场操作不出现较大行动，随着年底的临近，约1140亿央行票据即将到期，长期资金供求矛盾有望得到进一步缓解。
现券市场上仍无可圈可点之处，备受注目的03国债11低调上市本身就折射出目前现券市场上下两难的尴尬状况。导致这种状况的原因，一方面是短期资金相对宽裕；另一方面是因投资机构心态尚未完全恢复以及对后市政策面的谨慎观望而不愿持有期限较长的债券。另外，近期发行的几只企业债券销售并不顺畅，加之03中信债年内又将发行以及政策性金融债有可能增发，因此现券市场短期内难以整体走强，估计大部分投资机构仍以调整长期为主。（南方证券债券业务总部张志杰）
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