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初步统计，11月有18家信托公司推出了25个集合资金信托产品，计划募集资金约18.8亿元（见附表）。开展业务的信托公司与发行的信托产品数量与10月基本持平，继续保持较高热度。募资总额方面有所减少。新华信托、浙江国投、联华信托、北方国投等公司在短时间内接连推出多个产品，据报道爱建信托近期也有一批产品将集中性面世。高密度的产品上市节奏表明，一些信托公司在年终将至时开始了业务的冲刺。估计这种特征在12月将进一步显现。
“121号文件”带来新机遇
11月房地产类的信托产品11个，金额11亿元（占全部的58.6%）。与10月份的8个产品，9.2亿元（占43%）相比又有增加。信托与房地产正处于浓情似火的蜜月期。看来，央行《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》（即所谓121号文件）在严控商业银行房地产信贷的同时，也给信托公司的业务发展带来了新的机遇。各信托公司几乎每天都要接待大量的房地产资金需求者。但信托资金的投向如此集中于房地产领域（其中大部分又集中在江浙、上海、北京等存在过热倾向的地区），其经营风险也不可不防。
证券类产品亮点突出
11月投资于有价证券的产品3个，金额1.5亿元（占8.0%）,投资范围包括股票二级市场的产品仅1个。与10月份以及3季度的情况相比，产品的数量与金额下降十分明显。前一段时间股市、债市不稳定对信托资金介入证券市场的信心有所影响。
证券投资类产品一直是信托创新的重点，本月仅有的3个产品依然可圈可点。陕国投推出的“央行票据资金信托”投资于具有准国债性质的央行票据，产品几乎无风险。预计年收益率2.4%,高于1年期定期存款，是一种典型的“双低”型金融产品，甚至有人直接认为它就是一种货币市场基金。
浙江国投与金通证券联合推出的金理财证券投资组合资金信托同样引人注目。这个产品采取了信托计划特有的受益权结构划分设计，通过一般受益权来保证优先收益权的基本收益。这类产品刚刚出现时，业界就分析信托公司可以自己投资一般受益权，力争取得收益的杠杆效应。这一预想在金理财产品上基本实现，不过获取杠杆效应的不是信托公司，而是证券公司。与现有的其他结构划分类产品相比，该信托计划在创新的道路上走得更远。首先，20%的一般受益权由金通证券全额出资认购，并亲自出任投资顾问；其次，在具体操作中规定了明确的预警线和平仓线，严格控制风险；其三，优先受益权可向金通证券提前转让，产品流动性明显提高。在该信托计划中，信证间进行了堪称紧密型的合作。证券公司借助信托公司的特有机制开展理财业务，一定程度上规避了《证券公司客户资产管理业务管理办法》尚未出台而造成的限制。信托公司则利用证券公司的运作能力扩大信托资产规模。而投资者的预期收益在现行法规条件下也得以基本保障。本产品的投资顾问兼投资者--金通证券是浙江国投所控股的综合类券商，确保了双方的顺利合作。
上海国投的基金集合投资资金信托以开放式基金为投资对象，并限定性地投资于某基金管理公司旗下的基金。信托渠道开始为基金所利用。
信证间的合作还表现在网点与客户资源方面。北方国投的天津北信中乒汽车销售贷款系列资金信托发行时，有渤海证券等6家券商的12个营业部参与。在行情不济的情况下，证券公司各营业部也在积极寻求新的收益来源。
银信合作不断深化
商业银行与信托公司合作而竞相推出的信贷资产转让类信托产品，本月继续出现3个，金额1亿元。开展业务的银行此前有广东发展银行、中信实业银行、深圳商业银行、民生银行等，本月兴业银行也开始加入这一行列。广东发展银行在该项业务上已连续与新华信托、杭工信托、联华信托、粤财信托、中煤信托和中信信托等6家信托投资公司进行了合作，累计金额超过2亿元。信贷资产转让类信托产品参与面的持续扩大，反映出当前中小股份制商业银行的资金头寸比较紧张的状况。
国有商业银行对信托的兴趣同样浓厚，甚至是有过之而无不及。本月有报道称银监会可能同意通过信托公司来处置四大国有商业银行的巨额不良资产，为四大行的上市扫清道路。若消息属实，信托业将迎来又一个发展的黄金机会。
本月有两个产品由南昌市商业银行提供担保，显示出一些商业银行在这类业务上的积极态度。
运作范围日渐拓宽
上市公司利用信托融资的力度加大。新华信托的湖花园二期资金信托贷款给雅戈尔（600177）的全资房地产子公司。10月份联华信托的中国武夷贷款项目为中国武夷（000797）提供流动资金贷款。宁波金港信托9月份以来连续推出的几个产品也都是直接跟当地上市公司或其关联公司进行合作，如宁波海运（600798）、甬成功（000517）和11月月的维科置业（维科精华（600192）的关联企业）等。
高科技行业开始得到信托资金越来越多的青睐。四季度以来，中信信托的红外测温仪生产经营贷款项目、庆泰信托的上海上影数码传播公司股权项目、金港信托的宁波成功信息贷款项目和11月中煤信托的中关村高新技术企业贷款项目（第1期）信托资金都投向了高新技术企业。
收益率继续维持高位
11月份1年期、1.5年期、2年期、2.5年期和3年期信托产品的加权收益率分别为4.12%、4.15%、5.03%、4.50%、4.59%,较之10月份有所回落，但仍然维持在1年多来的较高水平上，这样的投资回报率对投资者应当具有一定的吸引力。本月产品信托期限全部在3年期以内，资金运用方式贷款占绝大多数（15个产品，13.3亿元，占70.9%）,产品期限与运作方式均略显单调。
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