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沪胶主力ru406在10月31日创下新高17470元价位后，市场一改过去三月余的大牛市行情，在获利回吐抛盘的打击下，胶价一度跌逾本轮涨幅的50%。在11月26日下探新低13860元后企稳，随后价格围绕5天均线牛皮了4个交易日后，12月3日暴涨3%至涨停板，5天和10天均线一跃而过。由于低位换手频繁，显示盘中有空翻多迹象。12月4日，继续大涨近6%至15205元收盘。
从盘中看，胶价在升至关键阻力位30天均线15220元处止步，后市是一举突破30天均线继续向上，还是在该压力线附近调头向下？
在基本面方面，利好利空因素共存。
利好的因素有：近日来泰国、马来西亚、印尼均遇到多雨天气，橡胶产量下降，供不应求的局面加剧。泰国、印尼、美国等库存减少，无力补足市场短缺的供应。随着国内进口商对国际胶市产区现货胶源采购力度不断加强，产区胶市现货胶价在强劲海外需求推动下持续扬升，国内天胶进口成本也将水涨船高。国内胶市供需关系依然维持供需两旺态势。国内传统胶市产销区现货胶价在年中割胶旺季出现反季节涨势，产区胶市现货胶价全面突破15000元/吨，销区胶市现货胶价围绕15000元/吨上下窄幅区间强势振荡整理，说明国内用胶需求消费量也相对较大。美元兑泰铢汇率一再创新低，泰铢升值，从而推动天然橡胶美元报价继续走高。
在利空方面，前期我国国储局抛胶举动和20万吨配额的发放，从某种意义上是政策上干预的信号。近期国家发改委正在对关税条例进行修改，持续高昂的胶价会不会引起关税政策的变动还很难预料，因此近期要密切关注政策面的变化。市场库存不断增加对沪胶上涨形成压力。沪胶库存连续几周上升，11月31日公布的沪胶库存为154260吨，较上周增加2190吨。据了解目前海南云南两地垦区的竞价交易仍有部分可能流入期货市场，持续增加的库存可能带来沪胶走势上的压力。
从技术分析来看，沪胶RU406自7月末的低点10350元上涨至10月31日的17470元，涨势持续三个月有余，在触及新高价位17470元后见顶回落，本轮调整一度沽穿自上涨以来的50%价位13910元，但收盘价均能重上此位，显示本轮调整已暂时到位。12月3、4日强劲反弹，但价格在触及了30天均线15220元后轻微回落，若后市能突破15220—15240元区间，则将回补前期跳空缺口，并有望挑战15665元阻力位，下一阻力16090元；反之，价格将下探5天均线寻求支撑，下一支撑13910元。（江南期货丁福杰）
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