近期我们看到整个市场开始明显转强,特别是以钢铁、汽车、石化、电力和港口运输等为首的核心资产类股票更是成为市场中的强势板块,受到广大投资者的追捧,而在今年上半年表现较好的银行类个股表现却明显滞后于大盘,那么,金融类个股后市是否存在追赶其它核心资产的机会,重新成为后期市场主力关注的对象呢?我们认为,这种可能性是十分巨大的,金融股板块再显辉煌已是箭在弦上。
我们知道,“金融是整个社会经济发展的中心”,经济发展离不开货币和资本市场的支持,金融行业本身所具有的货币经营优势以及在国民经济中所处的行业地位,包括自身行业成长度,这些因素都决定了金融类个股在股市中不可能长期受到市场的冷落,而且从证券投资基金的持仓情况看,即使在许多银行股“再融资”的打压之下,主力对金融行业的偏好度下降了,但是金融股仍在基金的资产配置中占有一席之地。如果银行股的“再融资”真是从自身发展的角度出发,在银行本身的资本充足率提高后,其持续经营能力将加强,这未必是一件坏事情。
先从目前金融类行业基本面情况的积极变化分析。按照其细分行业分别为银行业,证券业和信托业。一是商业银行,《商业银行服务价格管理暂行办法》如期于10月1日实施,该《办法》对商业银行服务收费进行了规范,放开了除基本结算类业务之外的中间业务定价自主权,给商业银行大力拓展中间业务,改善业务结构和盈利模式带来契机。对相关上市公司经营业绩的提高将起到积极作用。二是证券业,集合理财可能获得实质性突破,具体分为面对单一客户的定向资产管理业务,面对多位客户的集合资产管理业务,针对特定目的的专项资产管理三类。券商从事集合受托理财,将使券商能够突破以往受托理财一对一的限制,将触角深入到零售资产管理领域,彻底改变传统受托理财业务保本保底的做法,形成以收取管理费为主的新盈利模式,有利于资产管理业务的规范和长远发展。三是信托业,信托公司纷纷介入房地产开发,随着房地产信贷政策的收紧,特别是今年央行出台121号文件后,地产投资类信托成为发展最快的信托品种。近期,以爱建信托、金信信托为代表的一批信托公司更是一改为房地产进行信托融资的传统,纷纷成立自己的房地产公司,介入地产开发,同时承担资金管理者和资金使用者的双重角色。
再从相关上市公司的基本面状况进行分析。目前银行类、证券类和信托类上市公司其平均的主营业务利润率,净利润率水平高于全行业的平均水平,基本面情况较好。此外,很多公司都有可能完成了再融资计划,这样它们的资产充足率将进一步提高,而且近年来它们的呆坏帐率有逐年减少的趋势,虽然近期央行加大货币政策的调控力度,控制贷款的增速,但是,以全年情况看,金融类相关公司整体业绩水平将能保持较快增长。另外,金融板块还是潜在的外资并购板块。
最后从金融板块的市场走势分析。该板块在今年上半年曾有较突出的表现,而现在的股价离其高位时的价格相差20-30%左右,走势也明显落后于其它核心资产股票,但是,近期股价开始逐渐走好,底部放量态势明显,因此,我们认为,随着市场对金融股板块的再认识以及大市的走强,金融股板块必将成为市场之中坚力量!
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