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本报记者 冯飞
一年前,三九集团总裁赵新先在接受媒体采访时还不无落寞地表示：三九在迈向全球化的并购道路上是孤独的。他没有想到，短短一年间，中国企业的海外并购已呈星火燎原之势。涉及石油、矿冶、IT、家电、出版等众多行业的跨国并购风生水起，一向以吸引外资为主的中国企业开始了走出国门的燃情岁月。
跨国并购的弄潮儿中不乏上市公司的身影。近日，TCL在香港上市的子公司TCL国际控股公司与法国汤姆逊公司正式宣布，将组建一家新的合资公司TCL-汤姆逊；大型中药企业同仁堂日前在香港设立子公司，并宣布将以香港为桥梁进行海外投资；此外，新大陆、秦川发展、湘火炬、京东方、合金投资等上市公司也纷纷在海外并购热潮中一显身手。
值得注意的是,资本市场在中国企业的跨国并购中发挥了巨大作用，而利用资本市场融资，以现金方式收购则是目前多数上市公司的首选，此前上工股份定向增发B股收购FAG子公司的做法正在被一些同类上市公司追随。有业内人士表示，中国的上市公司对于资本市场相当熟悉，一些上市公司在跨国并购中已懂得利用多种金融工具实现以小博大，如TCL并购案中资产入股、股票互换方式等金融安排可能会成为未来海外并购的趋势。
通过跨国并购，越来越多的公司成为兼具国有经济、外资及民营经济成分的“混合型企业”。法国巴黎百富勤董事总经理蔡洪平表示，这种混合型企业在公司治理上更具透明度，在国际上也更具竞争力。而国泰君安更在其一份研究报告中大胆地预言：随着越来越多的中国公司参与跨国并购，“民族工业”的概念将会被赋予新的含义。21世纪中国将会诞生一批真正在全球市场中融入新的国际分工和国际一体化生产体系的世界级“巨无霸”公司。
“目前是中国企业海外兼并重组的黄金时期，”中银国际首席经济学家曹远征说，而中国社会科学院世界经济与政治研究所张金杰认为，中国即将进入对外直接投资快速增长的新阶段。
与此同时，中国政府已经以越来越开放的心态支持企业的海外并购战略。国家外汇管理局局长郭树清近日表示，近期我国将在完善经常项目管理、进一步满足经常项目用汇需求基础上，放松条件已成熟的资本项目限制。其中一项主要内容是：加快实施“走出去”战略，支持国内企业海外直接投资。
有分析师指出，目前中国企业出于市场寻求、资源寻求、效率寻求以及战略寻求等动因“走出去”，而欧美等国家的跨国公司因为面临产业链转移及地缘政治等发展瓶颈等因素正力求“走进来”。中国国内企业之间、国内与国外企业之间基于双赢利益的并购交易活动今后将进一步增多。
统计显示，目前一些中国企业已开始涉足国际市场并取得了一定的市场份额。如海尔小冰箱已占据美国小冰箱（酒店和学生宿舍专用）市场50%左右的占有率；联想集团则占据全球电脑主板20%左右的市场；而民营企业比亚迪生产的手机电池坐拥72%的全球市场份额，其电动工具电池的全球市场占有率也高达38%。
毋庸置疑，中国公司跨国并购的成功率依然很低，仅有40％左右。即使是在被业界普遍看好的TCL－汤姆逊合并案中，花旗美邦也表示，合资公司使TCL国际可能要面对的新风险包括：可能涉及的重组费用、TCL股东盈利或遭摊薄、以及合营公司的价值等。
普华永道会计师事务所合伙人陈少瑜指出，海外并购成为国内企业融资和谋求持续发展的有效途径，但不要贸然“走出去”，“走出去”前应扫清“门前雪”。
他表示，中国企业海外并购要注意规避风险，有的企业就是因为买的“壳”太滥，不仅没有融到资，反倒可能买回一大堆债务。他建议，应充分考虑企业自身定位及国内外的法律障碍，充分比较内部融资及外部融资方式的利弊，制定合适的融资方案。
上市公司大手笔海外投资
合金投资：2003年7月收购美国MurrayGroup公司；
京东方：2003年8月，京东方在香港以2.95港元/股收购FPL持有的占冠捷科技有限公司已发行的普通股总数约23.36%的待售股份；
湘火炬：2003年11月，湘火炬与陕西法士特齿轮有限责任公司、伊顿（中国）投资有限公司组建伊顿法士特齿轮（西安）有限公司，公司拟以现金352万美元出资，占注册资本22%；
秦川发展：2003年11月收购美国United American Industries, INC60%股权；
新大陆：2003年11月投资1000万美元获得德国JQG公司12％的股权。（冯 飞）
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