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-东方尚智王洋
上周，美国突然宣布对中国纺织品进口实行配额限制，从而引发市场人士猜测，美国可能在总
统大选来临前，利用贸易保护主义政策增加经济增长。同样，在世界贸易组织(WTO)做出了裁决，认定美国对欧盟、日本
等国征收高额关税不符和贸易规则。周五欧盟警告，如果美国不取消高额关税，将采取报复措施。市场人士纷纷猜测认为美欧
之间存在爆发贸易战的可能。美元在此气氛影响下，从上周五再次受到市场抛售。
从历史经验分析，美国在贸易摩擦中经常采取强迫对方货币升值的措施，如果贸易摩擦升级的话，美国有可能故
伎重演。在1994年美日爆发贸易战，美国为打开日本汽车及蜂窝电话市场除了使用超级301条款对日本产品征收惩罚性
关税以外，还采取迫使日元升值的措施。市场由于看到美国政府的企图，大胆推高日元，使日元汇率一度达到79.75。直
到美日就市场准入达成协议之后，日元汇率才回到100上方。当然，从目前状况看贸易摩擦升级的可能性不大。但这并不影
响市场借机推低美元。上周，美元突破下档关键支撑90.00之后，短期走势不容乐观。
近期，引导美元继续走低的
又一个原因是利率问题，昨日澳大利亚把基础利率提高0.25％，达到5.25％，英国方面由于通货膨胀的原因也在考虑
提高提率。而美国利率一直维持在近50年的低点。美国经济表现非常强劲，但从近期公布的数据看，在强劲经济数据下并没
有通货膨胀迹象，看来美国利率还将维持一段时间。经济表现远落后于美国的欧元区也在考虑提高利率。
由于欧洲财长会议没有对德国、法国超出欧元区规定的预算赤字提出批评，导致欧元区通货膨胀有可能加剧。本
周公布的欧元区通货膨胀达到2.2％。连续4个月超出欧洲央行设定的通货膨胀上限目标。欧洲央行官员发表声明对欧盟财
长会议决议不满，声称，如果欧元区通货膨胀得不到控制将提高紧缩货币政策。这样欧元区也存在在美国之前加息的可能。原
来市场预期欧元区在2004年下半年才有可能加息，而现在加息有机会提前到2004年初。如果美国提高利率滞后于欧洲
的话，利差因素将吸引资金流出美国，可能导致美元汇价可能会持续受到打压。
从技术分析看，周线图可见美元指数正
走向一明显下降通道内，美元显然正处于长期下跌趋势中，而目前汇价正处于通道中间区域；从技术指标看，MACD仍敞口
向下，RSI正处于弱势区，下档仍有较大下降空间，中长期有下试84.00水平的可能。从日线图看，美指在下破90.00
后，有加速下跌的可能，日线技术指标再次转淡，均线系统再次呈空头排列，从目标量幅看，短期下档目标在88.70。短
期后市只有回稳至91.00之上，才可使近期跌市得以回转。
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