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-本报记者 段彤 毛芳
日前，国家外汇管理局局长郭树清表示，近中期我国将在完善经常项目管理、进一步满足经常项目用汇需求
基础上，放松条件已成熟的资本项目限制，同时还将推进人民币汇率机制改革，适当扩大银行间市场汇率浮动幅度。专家认为
，这些措施推出后，就实现了人民币资本项目基本可兑换，这对资本市场和汇率制度以及释放外汇储备、缓解人民币升值压
力
等，都有深远的影响。
中国社会科学院金融研究所国际金融研究室主任曹红辉认为，放松资本项目限制的内容包括探索引入境内合
格机构投资者制度(QDII)、允许符合条件的非银行金融机构对外进行证券投资等方面。他表示，初期QDII的规模将
会有所控制，估计与QFII的规模相当，大约在四五十亿美元水平。QDII对国内证券市场的心理影响大于实际影响，长
期影响大于短期影响，不会引起太大震荡。
宏源证券的穆新军也认为，目前我国绝大部分居民外汇以存款的形式放在银行，QDII影响到的仅是极小
一部分外汇存款，QDII对A、B股市场造成的资金分流有限。从长远来看，对于同时发行A股和H股的上市公司，股价会
趋向统一，这就有利于压缩国内证券市场的投机炒作空间，有利于投资理念逐步走向成熟。而且，香港以及海外证券市场比较
规范，不存在国内市场的全流通问题，QDII的放开可以为国内规模庞大、需要保值增值的社保基金、保险资金、基金管理
公司等拓展新的投资渠道，提高资金利用率。
对于坊间关注的人民币汇率问题，专家认为，在现行的情况下，我国引进一个完全自由浮动的汇率制度是不
成熟的。因为，如果汇率过于不稳定，就会破坏以稳定国内价格为目标的货币政策，而货币急剧贬值会使资产负债问题更加恶
化，货币急剧升值则会导致国际贸易竞争力的下降。而且，不稳定汇率所导致资产价格的不稳定，还会影响国内资本市场的健
康发展。
申银万国研究所分析师李慧勇认为，这次郭树清局长的讲话，主要涉及对资本“流出”方面的放开，而对资
本“流入”限制变化不大，这就减轻了人们对国际热钱大量涌入的担忧，有利于维护我国的金融安全。
就调整国际收支平衡，缓解人民币升值压力问题，中国社会科学院金融研究所研究员易宪容提出，中国可以
适当地调整现行的贸易政策，放松外汇管制，推出QDII制度。在采取浮动汇率制度之前，中国可以先引入调整人民币汇率
的弹性机制，如允许国内公司保留更多的外汇盈余，允许国内直接发行外币债券，放宽居民携带外币出境的限制等。
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