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进入12月份沪胶市场远期合约开始出现增仓上行的走势。但是相对前期的大幅下跌来看，只是呈现出一个止跌反弹的态势。笔者认为市场多头气氛的逐步凝聚是使得期价出现反弹性上涨的主要原因。
市场气氛也被称作市场人气，在期货市场中有包括多头气氛和空头气氛，以及观望气氛。人气的旺盛与否很大程度上将影响到期价的走势。价格在大涨之前的横盘态势以及价格
在大跌之前的横盘态势都是一个多头和空头气氛凝聚的过程。目前的市场远期合约进行了将近6周的横盘震荡走势，在前期大幅下跌之后，期价出现长时间的横盘格局，这段时间市场的气氛逐步开始从空头气氛浓厚变为观望直到近几日多头气氛开始增加，使得市场出现了横盘之后上涨走势。
基本面的变化与市场人气变化有着非常大的作用。一方面：市场的利空因素如果在一段时间内没有太大变化，市场炒作人气逐步会从空头气氛向多头气氛转化。近期的现货市场一直呈现出下跌走势是由于价格的下跌惯性和刚性作用影响，而近期期货市场价格却呈现出震荡起稳的走势，在一定程度上使得利空因素对价格的影响被市场逐步淡化。
另一方面：市场近期出现的利多因素对市场人气的凝聚产生了积极的作用。第一，由于季节性因素，海南和云南农垦的橡胶逐步进入停割期。进入停割期后橡胶的供应量将会逐步减少，对价格的上涨将产生利多，这使得已经已经淡化的市场气氛开始转变，多头气氛在开始逐步浓厚。第二，进入12月份国家将会公布2004年的进口关税的征收比例，对于关税是否下调或是维持不变，到目前为止没有得到确切的消息。这种不确定因素也会对价格产生利多的影响，进而使得投资者作多的信心增加，市场的多头气氛在蒙胧性题材的操作下更加浓厚。
综上：由于近期现货市场利空因素短期对期价的影响减弱，横盘的走势使得市场多头气氛开始凝聚，期价短期开始出现反弹性上涨。但是从中期走势来看，沪胶市场牛市之中的回调整理仍旧在继续，相信在市场进一步消化完利空因素之后，胶价的继续走势是可以预期的。
操作建议：RU407合约多头持有，下一交易日止损(盈)位：RU407：14500
深圳中期期货经纪公司广州营业部张智超
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