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随着经济的高速发展,能源供应紧张的矛盾在我国日益突出。据报道,今夏的电荒之后,长三角再爆能源油荒,柴油供应吃紧,加油站排起长队,货运市场价格随之水涨船高。尽管中石化和中石油这两大油品供应商迅速采取措施加大了柴油市场的短期供应,但只能解燃眉之急。这一现象再度提醒投资者,石油板块中线仍存在巨大的业绩增长机会,值得加大关注力度。
石油在我国战略地位极其重要
石油是重要的能源矿产和战略性资源,直接影响着一个国家的经济安全和社会稳定。石油在当今世界能源消费构成中以40.6%居首位。作为化工行业的主要原料,石油价格的波动牵动着各种商品的价格,石油对世界经济的发展起着举足轻重的作用。对处于高速发展的中国经济来说,石油的影响更是举足轻重。20世纪90年代以来,中国国民经济按年均9.7%的速度增长,原油消费按年均5.77%的速度增加,而同期国内原油供应增长速度仅为1.67%。从1993年开始,中国就已经成为石油净进口国。2003年前八个月已经进口原油5740万吨,估计全年进口将接近8000万吨。有数据显示,中国石油需求预计在2004年达到每天570万桶,2003年中国石油需求增长相当于全球石油需求增长的35%。2005年,我国石油需求量将达到2.9亿吨左右,中国将超过日本成为仅次于美国的第二大石油消费国。国内原油供需缺口逐年加大,未来稳定的、长期的石油供给成了攸关中国未来经济的严峻问题,同时使相关公司特别是以生产原油为主业的公司面临极佳发展机遇。
内外因素全面推动石油企业发展
在能源需求和供给日趋紧张的情况下,石油安全已经成为各国紧要的战略问题。今年以来,国际市场原油价格不断上涨,9月24日欧佩克部长级会议决定从11月1日起将削减90万桶的日原油生产配额,进一步刺激油价的上扬。纽约原油期货价格今年10月底便已达到每桶32美元,比9月份就上涨20%,而且油价现在稳定在29美元左右居高不下。中国经济持续快速的发展带动了石化行业、交通运输、汽车业等相关行业的同步增长,经济的腾飞更成为世界原油需求增长最主要的推动力量。在与国际接轨的背景下,国内油价持续坚挺。我国国内汽油市场供应一直比较紧张,对成品油的需求将保持旺盛的发展势头,为石油企业的业绩增长奠定良好的基础。
除了价格因素外,石油体制改革的推行,新的原油成品油流通体制和价格形成机制将打破目前国内石油企业的垄断经营,竞争机制将使石油企业带来挑战的同时也带来机会。在三大石油公司中,中石油垄断上游,占有上游产品市场份额约70%。中石化垄断下游,占有下游产品市场份额约60%。未来的发展思路是中海油依然主力于上游业务,中石化致力开拓及发展上下游业务,以平衡上下游业务的盈利贡献,而中石油主力开发西气东输项目,这为石油化工行业的重组提供了机会。同时,社会各类资本将进入石油中下游炼制和批发零售领域,竞争的结果将是行业更有活力。
从明年起,按照加入WTO时的承诺,我国将对外资完全放开国内油品零售市场,成品油进口配额取消,石油行业对外开放将进入一个全新的时期。
石油股走势近期继续强化
经营石油这种不可再生资源的上市公司长期受到机构的青睐,外国石油股的平均市盈率为24.7倍,这为国内石油股拓展了想象空间。在H股中,中石化和中石油可以说是国企股指数的风向标,其走势大体上决定了国企大盘的走势,中石油已成为本年度香港股市中升幅最大的股票之一,涨幅接近一倍。巴菲特由于投资购买了中石油13%股权而赚了近24亿元人民币,投资石油股回报丰厚。
国际市场石油价格的大幅上涨经常为国内石油类个股带来脉冲式的表现,但今年它们的走势更有连续性。目前两市从事原油开采、油品经营、下游油产品经营三类的上市公司大约有26家。其中石油开采三剑客业绩突出,投资价值凸现,石油大明1-9月每股收益为0.30元,目前动态市盈率不足20倍,市净率也不足2倍。辽河油田前三季净利润同比增长44.31%,天元、南方稳健成长、金元等众多投资基金重仓持有；胜利油田今年净利润将增长50%,股价还在5元。中国石化、扬子石化、齐鲁石化是蓝筹股的脊梁,是基金核心资产的核心,正稳健而坚定地展开新升浪,新资金正源源不断流入。
原油价格作为经济景气度的指标,促进了整个相关行业的繁荣,其上涨带动了乙烯、丙烯、聚乙烯、聚丙烯等下游产品价格的上扬,为石油相关上市企业带来丰厚的利润增长,大庆联谊、燕化高新等在此预期下补涨。由于即将进入冬季,各地对石油制品的需求量会进一步提高,石油板块也有着进一步走强的可能性,整个板块将呈现一种主流品种运行慢牛,超跌品种黑马频出的局面。
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