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本报讯（记者／谢美琴）昨日，上证国债指数比前一交易日上涨0．05点，21只交易券种有14只上涨，但刚上市的7年期国债0311首日即滑至面值以下。
新债0311开盘后即下探至99．89元，之后在大量买盘的推动下曾上升到面值以上，但终盘仍报收于99．93元，全天共成交14．35亿，占了市场总成交金额的1／3。本期记账式11期国债发行量为360亿，票面利率3．5％，期限7年。该券之所以成为市场关注的焦点，是因
为7年期跨市场（包括银行间和交易所市场）发行的债券具有利率基准的作用，其走向可能成为目前处于调整期的债券市场的风向标。
虽然11期新债的票面利率与相同期限跨市场国债比较，利率提高了10－15个基点以上，优势明显，而且在跨市场同时发行上市，流动性较好，但长江证券的分析员张文认为，债券市场经过大幅调整和小幅反弹后，目前已处在相对平稳的阶段。由于10月份ＣＰＩ上涨幅度较大，导致市场加强升息的预期，在相当长的时间里，市场中长期债券的收益率水平还有待进一步得到市场认同。加上近日股市上涨，亦分流了部分资金，影响了新债的上升空间。
不过，多名分析员认为，债市近期内的基本面较为平稳，投资者对于中、短期债券的信心可望有所恢复，价格可望保持稳定。0311新债可望稳定在面值100元附近。国海证券固定收益证券部的研究员先伟认为，010311与010307同为7年期跨市场品种，故两券最具有可比性；010307目前的3．40％－3．50％收益率波动区域基本上可视为短期内市场认同的水平。这样，国债010311上市后收益率定位应不会大幅偏离010307，估计其合理收益率区间为3．45％－3．55％，对应价格为99．70元－100．30元（净价）。由于新券流动性好，票面利率较高，比较市场现有的同类品种具有明显的优势，预计该券上市后回稳至面值以上的可能性较大。
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