张永攀：本轮反弹是一波跨年度行情

　　种种迹象表明，源自11月13日上证指数探低1307点的反弹，是新一轮较大级别阶段性反弹行情的开始，有望延续至明年上半年，也即本轮反弹是一波跨年度的反弹行情

　　张永攀

　　11月13日上证指数探低1307点获得支撑，大盘走出了一波强有力的反弹行情。周一一 根长阳将股指推高至半年线附近，周二在站上半年线之后维持了一种强势震荡整理，收出高开的十字阴线，成交量继续温和放大，显示市场面对年线和半年线压力并无畏难情绪。

　　短线大盘保持继续上攻势头的可能性较大，纵有休整和停顿也只是极短暂的，新的反弹大阳线仍随时有可能出现。

　　首先，有必要对本轮反弹的性质进行界定。种种迹象表明，源自11月13日上证指数探低1307点的反弹并非一般意义上的超跌反弹，而是新一轮较大级别阶段性反弹行情的开始，反弹将有一定的时间和空间跨度，有望延续至明年上半年，也即本轮反弹是一波跨年度的反弹行情。

　　究其原因，一则市场进入10月份以来有四次在跌落至1350点之下后均出现放量大涨，虽几经反复，但最终修成正果，成功演绎出一幕“四渡赤水”的精彩好戏，表明在1350点以下不断有抄底资金坚决介入，1350点下方属于低位低风险区，因此这种震荡就带有明显的筑底特征，主力在备战多时之后，终于在创下4年来的新低后推动市场选择向上变盘。

　　二则反弹有大成交量支持则加强了多方的反攻力度，7月份以来形成的下降通道已被彻底瓦解；同时在见底之前不断有个股出现砸盘和集中跳水，一度形成了市场的恐慌，而这也符合一般的市场变盘前规律，也即先砸下去，然后再拉回来，形成“不破不立”，或者称之为“先破后立”。事实上近期反弹的源动力和始作俑者就来自于深度超跌股的绝地反弹，但反弹之所以能够步步走高，却片刻也离不开核心资产的精心呵护和积极配合。另外，目前消息面明显偏暖，市场呼吁推行积极的股市政策，要大力消除资本市场发展障碍，所有这些均支持市场告别绵绵阴跌，走出低迷盘局，恢复市场的活跃。

　　其次，基于以上对反弹性质的判断，不难辨清后市大盘的运行方向和轨迹。从技术角度分析，近期的反弹正在努力实现多空拐点的转换，目前正运行在上升第1浪当中，第1浪的反弹目标位应在年线位置1460点附近，如果市场表现为偏强势，则第1浪有可能乘胜攻击至年线以上位置1500点附近，然后可能以震荡方式完成回调第2浪。

　　鉴于目前大盘的强势特征仍十分明显，超跌股的反弹仍旧是意犹未尽，部分品种上升势头仍非常明显。对于核心资产而言，新的牛市步伐也许还刚刚迈开轻松的第一步，好戏还在后头，其中周二指标股中国石化和中国联通继续放量推高，对稳定大盘和维系市场人气功不可没，因此预计短线大盘保持继续上攻势头的可能性较大。

　　（作者单位为国海证券研发中心）