睿·雷顿（Roy Leighton） 英国期货期权协会主席雷顿：中国应尽快推石油期货
本报记者 徐可强
上海报道
尽管睿·雷顿（RoyLeighton）这次来上海的身份是“创意英国”金融计划与管理系列研讨会的主持人，但作为英国期货期权协会主席，他被问及最多的，还是“期货”。
据主办者介绍，此次“创意英国”研讨会，是为了促进英国金融服务行业在中国的发展，以及力求加强英国金融公司与中国同行的合作与交流。
雷顿作为代表期货与期权等衍生产品的重量级人物，起到的绝非是主持人般穿针引线的作用。采访中，雷顿透露，英国期货期权协会正与上海期货交易所展开非常细致的合作研究。显然，雷顿希望上期所和伦敦金属交易所（LME）不仅仅是共有铜、铝两个期货交易品种。
11月26日，上海浦东香格里拉饭店，雷顿接受了本报记者的采访。采访之前，已经整整工作了一上午的雷顿放弃了先去进餐的机会，戏言“我足够强壮”。
从雷顿的头衔中也可以看出来，他确实足够“强壮”。雷顿不仅是英国衍生产品行业协会英国期货期权协会的主席，还是里昂信贷欧洲顾问委员会的主席。同时，他还是国际金融服务（伦敦）有限公司的董事，世界银行国际商品项目特别小组的主席，为负债很多的不发达国家提供价格风险保险项目。
《21世纪》：这次来中国，你认为中国的期货发展水平如何，中国应该从哪些角度更快地发展期货交易？
雷顿：这次我去了大连和上海的期货交易所，我感觉中国期货交易所的技术方面没有问题。目前，应该做的是尽快地增加更多的交易品种。期货市场的波动非常剧烈，一个市场要想保持成功，必须不断地创新。比如伦敦的期货市场，已经非常成熟了，但是仍然不能躺下睡觉，仍然需要不断地创新。
《21世纪》：这些创新包括哪些内容？中国应该从哪些方面创新？
雷顿：从产品角度来看，中国应该首先增加能源方面的期货产品，增加能源期货的交易，比如说石油。中国进口大量的石油，但是国际市场上石油的价格波动非常巨大。大量高价进口石油对中国的外汇储备是一个极大的损失，此外，一些企业在购买石油的时候，也必须付出高额的代价。
在国际市场上，虽然石油价格在某个时点是非常高的，但从一年、两年的长期来看，石油的价格有时是在走低的。如果有人可以买进远期的合约，则是有利可图的。最近，我们向上海期货交易所提了这个建议。
《21世纪》：伦敦作为金融中心，金融衍生品市场非常发达，中国是否应该发展金融衍生品？
雷顿：期货交易另外一非常重要的产品，就是金融衍生品，中国应该在这方面尽快采取行动。目前来看，中国的企业多数是靠银行来筹资的，现在是扩大融资渠道的时候了。如果构建一个很好的债券市场，允许企业来发行债券，那么融资渠道的问题就可以部分解决。而要构建这样一个市场，就必须要有金融衍生品，通过期货的交易，能够让这些企业选择债券到期的时间。
要做到这一点，其实并不是非常困难，也并不需要实现人民币的完全可兑换。由于债券的期货市场是在中国国内，是通过在国内的市场流动来完成，是一种内部情况。所以，人民币可以保持现状，而不需要实现完全可兑换。
《21世纪》：期权呢？你认为中国是否可以推出期权这个衍生产品？
雷顿：另外一个可以在短期实施的衍生品，我觉得就是期权。这个期权可以是针对单独一些公司的股权的期权，也可以根据上海证券交易所的指数开发出来的期权。增加期权交易，市场的参与者是非常欢迎的，因为这些期权会降低整个市场的风险。在技术方面，期货交易所可以很容易的从软件供应商那里得到相应的技术支持。而期权交易的产品，我认为应该是目前期货交易所正在交易的期货合同比较合适。
《21世纪》：以中国目前的衍生品市场来看，如何最好地安排这些衍生品推出？
雷顿：我们不可能同时做所有的事情，需要一步一步来。我个人认为，一是能源产品的衍生品，接下来是股权的衍生产品，再是利率的衍生产品。因为这些产品市场现在已经存在。企业债券的金融衍生产品的交易还不成熟，可能需要再往后一点。
《21世纪》：作为英国期货与期权协会的主席，你对中国这些创新的是否有实际意义上的帮助？
雷顿：我们非常高兴上海期货交易所在今年年中成为我们协会的会员之一，英国期货与期权协会也希望能够给予上海期货交易所以帮助，我们现在正在与上期所讨论一些合作的情况。由于合作正在讨论过程中，我不方便进一步透露一些细节。但是，回到伦敦后，我会把有关情况向董事会报告。我们希望帮助上海期货交易所的发展，同时希望我们的会员能够在WTO的框架内，以参与者的身份，参与到上期所的发展中来。
《21世纪》：你如何看待对上海期交所目前的市场交易情况？上期所和伦敦金属交易所的异同在哪里？
雷顿：上海期货交易所中铜和铝的交易非常活跃，这两个品种同时也是伦敦金属交易所最活跃的两个品种。应该说，上期所这一套机制的运作还是非常好的。但是，我发现，中国正在加大进口铅、锌和镍等金属产品。随着工业的发展，对这些金属的需求在日益加大，应该增加这些产品的期货交易。而且，坦率的说，中国目前还没有一套的体系来完成这些产品的期货交易，所以应该要通过实际调查，能够方便新的金属能够上市交易。
《21世纪》：大连、上海正努力成为铜、大豆大宗商品的定价中心，你认为他们应该在哪些方面加强努力。
雷顿：要成为定价中心，首先必须有良好的组织结构，优良的技术基础，能够吸引到大量的投资者，让投资者到交易所来做生意。吸引投资者不仅仅是经纪人的任务，交易所同样应该起到吸引投资者的作用。在欧美大的交易所中，都有巨大的市场营销预算，所以交易所能够树立自己的形象，和经纪人一起把更多的生意带到交易所里来。此外，还要能够提高交易的效率，使价格的形成机制更加透明，这些就是成为定价中心必备的因素。
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