秦洪：历史规律会再度失灵吗？

　　江苏天鼎 秦洪

　　本周一是2003年12月的第一个交易日，也是一个大喜的日子，上证综指大涨35.48点，成交量也放大至127.35亿元。中国人历来讲究个头彩，俗话说“好的开端是成功的一半”，于是乎，市场对12月份的行情有了诸多期待。同时，经过了持续五连阴之后，月K线终于在11月份收了一根阳K线，这更加重了市场对12月行情的期待。而历史经验数据表明，12月历来 均是股市的冬天，难道历史规律在今年12月份将再度终结？

　　历史规律为何形成？

　　回顾沪市近十年来的12月份走势，我们的确有意思地看到了，10年行情中只有两年的12月的月K线是阳线，分别是1997年与2000年。而这两年均处于两次级别较大的牛市周期里，是牛市的余威改变着市场规律，不过，此两根月K线的实体并不大，2000年的12月只是一根十字星，开盘价与收盘价只相差0.39点。

　　而为何每年的12月均是股市的冬天，市场人士有着众多的看法，但有一点是共识的，那就是每到年底，均是证券市场资金回流的月份，从而使得众多机构加入到抛售的行列，从而导致了12月的股市冬天规律的形成。

　　今年为何有望出现例外？

　　从目前来看，证券市场的资金面仍然很是紧张，但是，自有资金的数量与实力却较前些年有了根本性的区别，这主要体现在两个方面，一是基金，尤其是开放式基金，在去年还是一个弱势群体，但在今年就是一个强势群体，总份额已超过了封闭式基金，而这些基金的资金是不需要到帐面上走一走的，如此一来，他们也就没有了每年年底要兑现做帐的动机。

　　二是QFII资金，虽然目前只有16.5亿美元，但不要小瞧了这小块头所带来的大能量，他们重仓的股票全是业绩好的蓝筹股，上港集箱、宝钢股份、山东黄金、中集集团等，这些股票的走强具有一定的示范效应，以前跟着私募资金走的中小资金现在是跟着QFII资金，他们不走，这些资金也不走，既如此，市场的抛压也就减少了。

　　同时，今年的价值理念也有别于往年，每年到年底，市场最担心的就是上市公司的业绩，所以才有了年报的陷阱之说，但今年，大多数绩优型上市公司不是陷阱，而是馅饼，如此一来，市场也就没有了退出观望以避免陷阱或地雷的动机与举动，抛压减轻导致了小阳春降临12月份的股市。

　　另外，一个不可忽视的因素是今年的年中走势也有别往年，特别是今年早在4月份就开始调整，所有的负面影响均在年中的调整得到释放，无论是大盘股的发行还是资金面的压力均是如此，如此一来，股指就有了提前调整的动力，场内的基金、QFII等诸多机构才有了借力打力，将股指提前带入春天的可能。

　　冬天不冷也要预防倒春寒

　　行情起来了，这已是不争的事实，冬天不冷也是不争的事实。但并非意味着投资者可以高枕无忧放手买股票，因为制约股市运行的一系列压力尚未最终消除，一些近期涨幅巨大的科技股可能面临着调整的压力等均会使得股指出现波动，这相当于所谓的倒春寒。

　　当然，这里的倒春寒就如同气候里的倒春寒是一样的，就是说，它们即使寒冷，也仅仅是春天里的一时的倒退，难以改变整个气候的变化趋势，更何况，股市的倒春寒可能更多的是体现在股价结构调整中所带来的寒意，比如说ST板块的绩差股的下跌、没有业绩与成长预期的部分科技股的下跌等。

　　因此，化解倒春寒的对策很是简单的，与化解了12月规律的主流资金保持一致，他们有能力能够化解12月下跌规律，同样有能力化解倒春寒，而他们破解规律的力量就是价值型股票，比如说长江电力、宝钢股份等个股，它们虽然在近期涨幅不是很大，但是却迭创新高，而且持有它们，心中有底。循此思路，投资者也可以跟着他们的思路去挖掘一些股票，作为防寒御冷的工具，比如说电力板块械?a href="http://stock.sina.com.cn/cgi-bin/stock/quote/minline.cgi?symbol=600795&country=sh" target=_blank>国电电力、皖能电力，煤炭板块中的神州股份、西山煤电等。

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