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在跌破3200元以后,连豆现跟随CBOT黄豆在低位展开整理,持仓保持稳定。虽然连豆近期增仓反弹,但鉴于前期涨幅过大过猛,近期基本面又难以发生实质性的变化,因此,在美盘震荡走弱的带动下,连豆近期难以走出强势,调整格局仍将继续。
尽管全球大豆市场的牛市格局仍未改变,但是,牛市行情同样需要调整。连豆自7月25日至11月3日期间持续上涨,幅度达44.5%。在这种单边牛市行情中,一旦利好因素被市场所消化
,市场中的买盘将难以持续,前期多头的获利盘也会涌现。此时,即便基本面没有发生任何变化,市场自身也将出现技术性的调整,直至调低到市场买盘愿意大量承接的水平。如果市场出现利空因素,期价便会加速下行,直至超跌才会被再次托起。所以说,此次连豆大幅上涨之后的回调并不会轻易结束,在没有实质性利好出台的支撑下,连豆仍将震荡走弱。美国新豆大幅减产和03/04年度中国的大量进口,以及转基因政策造成的进口缺口,是推动大豆市场前期持续上涨的主要利多因素。目前,减产和进口缺口因素已被市场所消化。而中国也已从美国进口了800万吨左右的大豆,与去年全年的美国大豆进口总量持平,离中国粮油信息中心预测的1000万吨也相差不远。根据中国进口美国大豆的季节性分布来看,订购集中在10-1月份,约为总进口量的85%,其中12-1月为38%,此后将大幅减少。所以,就算把剩余的200万吨全部集中在12月、1月进行采购,每周的采购量也不足30万吨,与前期相差甚远。因此,仅靠后期中国对美国大豆的采购,并不足以支撑市场走强。
目前,大豆市场多空因素交织,不确定性较大,近期难以产生实质性的变化。随着南美大豆进入播种高峰期,南美天气的影响也将日益重要,天气本身的多变性也就决定了市场走势的不明朗。另外,中国的大豆进口政策也存在一定变数,并且在11月底和12月份将到港的250-290万吨进口大豆成本均在3300左右,充足的供给量和高企的成本之间的矛盾也将促使大豆市场走势不定。CBOT黄豆同样有调整的需求,支持其保持强势的豆油目前已有形成中期顶部的迹象。所以,此次连豆调整并不充分,调整近期内还难以结束,时间将持续到明年。
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