股权融资应区别对待

　　本报讯清华大学朱武祥教授日前在“行为金融学与资本市场”学术研讨会上指出,在看待当前国内企业普遍偏好股票融资的现象时,不应把所有股权融资行为都视为过度。

　　朱武祥认为,当前国内企业普遍偏好股票融资。上市公司低负债行为往往被认为非充分利用财务杠杆,财务政策不合理；总资产负债率低的上市公司申请增发或配股时,往往被视作过度股权融资。对此,他表示,股权融资很大程度上是控股股东力图使企业在激烈的竞争环境 下,长期生存发展、运行风险最小化的战略行为。仅仅根据现有业务的资产负债率高低,来判断企业财务政策是否合理过于武断。有效限制上市公司过度股权融资行为,关键还是股票市场投资者自身的评价。

　　（证时）