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据商务部最新统计，今年1至10月全国合同外资金额886.83亿美元，同比增长33.75％；实际使用外资
金额435.56亿美元，同比增长5.81％。前三个季度累计同比增幅更下降至11.8％，1-10月累计FDI同比
增幅更是降到个位数5.8％，这反映出实际FDI的下降速度十分惊人。按照这个速度估计，2003年全年中国实际利用
FDI可能略高于500亿美元，低于去年的527亿美元。
安邦分析师推断，今年中国吸引FDI增速放缓，可能与
人民币升值预期有关。因为中国的FDI之中，有相当一部分是“假外资”，即内资到海外转一圈之后在以外资的身份
回来，
目的是利用外资的优惠政策牟利。但是在人民币升值的预期下，这些内资出国以后，不再以实业投资的身份回国，而是以“热
钱”的形式参与投机，加入到对部分资产的炒作大军中。
从目前可见的一些预测来看，基本认为明年的情况不太乐观。如摩根士丹利首席经济学家罗奇就认为，明年全球
经济会复苏，但美国及中国这两个主要经济体的增长将会放缓。中国的FDI也将由于全球经济复苏而分流。美国投资银行贝
尔斯登也预期，中国2004年的FDI将略有下降。
此外有学者提出，中国的FDI与全球经济的“负相关”现象值
得注意，如2002年，在全球经济急速下降的时候，中国成为利用全球外资最多的国家；而今年第三季度全球经济快速复苏
的时候，中国利用外资却急剧下降，10月甚至下降了50％以上。综合各种因素判断，对明年中国的FDI不宜太乐观。
“亮点”行业仍会亮
2003年的中国经济延续了“亮点经济”的现象，房地产、钢铁、汽车及一些基本础原材料等被认为“过热”
的行业，保持了较快的发展势头。
明年这些“亮点”行业还会继续“亮”吗？这取决于多个因素，尤其是与国家的宏观
经济政策与产业政策有关。
房地产业是今年被抨击得最激烈的“过热”行业，前10个月，全国房地产开发投资占全社会投资的比重为24
％；从市场需求来看，也保持了较旺的势头。房地产业属于国家宏观调控重点“监测”的行业之一，如果明年出现针对性的信
贷紧缩，房地产业会受到较大影响。但从今年的政策调控来看，这种可能性不是太大。
汽车业今年也维持了去年快速增
长的势头。行业内外的资金今年都加大了投资汽车业的力度，从目前的快速增长势头看，2004年国内汽车业的投资力度有
可能在2003年基础上进一步加大。外资作为投资的主要推动力量，将刺激国内“竞争性”投资的加强。
只要国家在宏观政策及产业政策上不作大的紧缩，这两个行业明年估计仍将维持较快的增长势头。
根据我们掌握的信息，对中国2004年经济增长形势的判断中，有比较明显的分歧：一些机构和学者对明年中
国经济增长表现得较为谨慎，如国家统计局总经济师邱晓华、摩根士丹利的罗奇与谢国忠；也有一些人看好明年经济增长，如
国内学者宋国青，美国高盛公司则给出了高达9.5％的乐观预测。但从整体上看，如果没有大的意外事件，明年中国经济增
长仍将维持在一个可观的速度。
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