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作为中国大型国企的高级管理人员，他们生活在一个激动人心的时代。随着中国的“入世”，他们不仅可以看到，而
且可以亲身参与到前面所提的世界经济活动中去，成为趋势中的参与者甚至领头人。当然，面临的挑战也是巨大的，但潜在的
收获也是巨大的。
WTO提供了中国企业(包括合资企业)进一步打入国际市场的能力和机会。中国正在变成“世界工厂”。
——2002年中国出口额达3，250亿美金；
——中国成为世界第四大生产国，位于美国，日本和德国之后；
——出口量占世界总消费量的比例：50％的照相机，30％的电视机和空调；25％的洗衣机以及20％
的电冰箱，中国货已经享有“物美价廉”的国际声誉，全球沃尔玛的顾客都知道。
国企的资产重组使得经营核心资产的公司可以将非核心的业务外包出去，从而使其集中精力和资源抓好自身
的业务。中石油的重组就是按照这一思路进行的。中石油作为上市公司致力于油气田的勘探开发和管道输送，而将油田的钻井
和工程工作外包给中石油集团下属的工程服务公司去做。
如何使国企的竞争力特别是国际竞争力不断提高，是各位面临的重要课题。从企业的战略角度看，以塑造企
业核心业务的优势，提高产品及服务价值，降低成本，从而增强企业盈利能力为目标的国企的改造、重组、内部资源整合，优
化业务结构的举措将会是国企发展的趋势。所有这些过程都需要评估服务，采用国际性评估模式变得更加重要。
评估的选择
大多数的企业高管人员对其企业、资产估值的概念和方法都有基本了解，但对于价值的依据在哪却不一定很
清楚。或者有时他们想知道独立的第三方的机构，根据国际评估标准、采用最适合的方式得出的评值意见。
对企业整体评估的思考：
为什么需要独立的评估师：监管及其他方面的要求
多年来，人们常常问我“评估师与投资银行到底有什么不同？”评估师与投资银行是一起工作的伙伴不是对
手。通常，投资银行把公司及各方召集在一起，并协调他们找出公司及各方可以接受的估值进行交易。在这个过程中，总是要
做某种程度上的估值。该估值可以由投资银行内部完成，或者与独立评估师共同完成。如果交易涉及公开上市或向某些投资者
定向配售，为了能够向潜在的投资者提供公正的、企业未来财务和经济活力方面的信息，监管方面会要求提供独立的评估意见
。
如果是买卖资产或股权给关联方如大股东，还需要提供给少受股东一个独立的评估意见，用以帮助判断交易
价格是否合理。由于投资银行不是独立方，独立评估师的工作恰好满足了这种要求。例如香港联交所对企业上市或超过一定量
的注资活动，要求有独立的专业评估师提供的有关物业的评估报告。交易完成后，企业通常为满足法定的和财务方面的要求，
需要提供融资，财务报表和税务报告。这样，监管的要求自然就导致了评估方面的需求。
有时，公司为了检验投资银行的估值，以确保公司利益，会请评估公司做一个独立的估值报告。有时，投资
银行由于工作量太大，会把一些专业评估的工作外包给资深的评估公司承担。
进行评估工作，无论是由评估师还是由投资银行、或者是企业的并购／策划部门来做，都需要了解在全球经
济环境下企业整体价值的评估，特别是处于今日环境下的中外合资企业、国内企业集团、上市公司以及跨国投资公司。
如何从资产运作和经营的角度看企业
企业的整体评估通常是从宏观的角度看待所有的资产的整体集成，而不是把企业看作各个单项资产(土地使
用权、建筑物、机器设备、无形资产和知识产权等)的简单加和。通常用自上而下的角度看，投资资本，或者说长期借款加上
所有者权益，代表了企业的价值。从资产负债表的右边看，则是资产的总和。对于投资收益类控股公司资产总和法是最合适的
评估方法(如房地产控股公司)。
一种办法是，一个企业的整体价值评估取决于公司的盈利以及由各项有形的和无形的各类资产一道所产生的
现金流。这类评估通常不会将企业的评估建立在单项资产的价值。反之，另一种方法是一项资产的评估只考虑该项资产，而不
会以整个企业的经济利益作为入手点，除非要进行该项资产收益分析。
两种方法都可以用于评估企业价值，当然两者都使用则是一种理想化的情况。事实上，如果运用恰当并且将
所有的因素都加以考虑，两种方法应该得出一致的结果。如果报告方面没有法定的要求，将不会使用利用单项资产进行整体企
业估价的方式，因为这种方法太费时而且没必要。
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