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新快报讯（记者 强燕）在TCL集团、武钢集团抛出整体上市的方案后，不久前受让*ST小鸭（000951）控股权的中国重汽集团也打算整体上市。*ST小鸭今日发布公告称，拟采用定向增发方式收购中国重汽所属的车桥厂、锻造厂、离合器厂、设备动力厂的经营性资产。
作为解决中国重汽重型汽车业务整体上市的措施。中国重汽今年9月收购了中信信托、小鸭集团持有的16200万股（占总股本的63.78%），成为*ST小鸭的控股股东。*ST小鸭董事
会称，此举主要是为避免公司重组后与中国重型汽车集团有限公司的存在的大量持续关联交易问题，特别是由于小鸭电器“壳”容量有限的问题。
实施定向增发，即可以完善上市公司产业链条，较好地解决本次重组完成后上市公司与重汽存在的大量持续关联交易问题，还可以大幅度降低上市公司的资产负债率，使上市公司在不动用大量现金的情况下，获得优质资产。不过，小鸭能驮得起重汽吗？
目前中国重汽拥有全资和控股子公司近20家。根据审计报告，截至2002年12月31日，中国重汽总资产为86.81亿元，净资产为5.31亿元。
由于增发股的定价大致是1元，也就是说，为重汽的整体上市，小鸭需要向重汽定向增发5亿股左右，而小鸭目前总股本为2.54亿股，增发数几乎是现有股本的2倍。由于增发的是国有法人股，即非流通股，那样的话，小鸭流通股占总股本的比例仅为11.9％，低于15％的法定要求。按现有法规，小鸭将不再具备上市资格。
另外，在目前国有股全流通问题备受关注的情况下，通过增发国有股达到整体上市目的，解决了眼前的问题，却增大了未来全流通的难度。（夏天／编制）
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