年末股市的大机会就在“超跌”。
第一,基金核心资产的主流热点不可能“强者恒强”。
今年熊市中唯一跑赢大盘的基金联手持有的大盘蓝筹股,多数已有了50%-100%的涨幅,自QFII加盟后,这种投资理念已是家喻户晓,深入人心。随着股价的节节上扬,在获利盘
十分丰厚、大部分上市公司缺乏现金或以低现金分红、高位又缺乏增量资金的情况下,高价大盘股的投资价值、价格支撑和如何实现盈利、避免“囚徒困境”,就成了众基金面临的严峻问题。一旦主力阵营发生分化,大盘蓝筹热点便作鸟兽散。所以,多数大盘蓝筹股明春的获利机会虽有,但不会太大。股市中“强者恒强”是引鱼上钩的诱饵。
第二,非核心资产的冰点超跌股不可能“弱者恒弱”。
这两年,绝大多数的券商和机构的重仓股成了非核心资产股。在指数从2245点-1307点下跌42.8%、平均股价从14.55元-6.56元下跌55%的情况下,大部分的超跌股的跌幅高达60%-70%。就眼下6.56元的平均股价而言,已比1999年“5·19”行情前1047点时的8.01元还低18.3%,即只相当于850点的水平。
这些已“冰”了两年的超跌股已被市场普遍抛弃,成了割肉换蓝筹的对象。明年,超跌股、尤其具有价值的超跌股,即使不成为新热点,抢反弹的获利机会也比较大,近期上海梅林在短短两周内股价就翻了倍,中视传媒连续5个涨停,股价也涨了70%-80%,便成为超跌股爆发力的示范。
第三,超跌股的“往下做”是为了“往上做”。
目前许多在底部放量,尤其是在W底的右半部放量的超跌股,主力便在抓紧加倍补仓的动作。现今在底部的拉高,或为年终还债,或为了建仓,着眼于明年春天求自救。因此,年底在主力深陷“囹圄”的超跌股身上打主意,明春定有不小的收获。
第四,明年股市政策有利于“超跌股”自救。
2002年-2003年,股市政策倾斜于单方面地发展开放式基金。由于资金规模比较大,且市场仍为熊市,所以主力集中在长期超跌的大盘蓝筹股中运作,市场热点遂呈单极化,即“二八现象”、“九死一生”。
鉴于目前绝大多数券商、机构陷入困境,而又无法从前年重仓、现普遍超跌的中小盘股中脱身,明年股市政策将倾斜于券商,如允许券商发金融债券,允许券商开展集合性受托理财。各路新增资金的规模普遍中等偏小,这决定他们只能在中小盘超跌股中“生产自救”。市场热点有望多元化,个股涨势凶猛,市道和人气定会大为改观,能有效吸引场外新增资金进场。
当然,选超跌股时也应尽可能注重业绩。毕竟,投资总还是要讲价值的。
(作者为华东师范大学企业与经济发展研究所所长、博士)李志林
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