|
年末股市的大机会就在“超跌”。
第一，基金核心资产的主流热点不可能“强者恒强”。
今年熊市中唯一跑赢大盘的基金联手持有的大盘蓝筹股，多数已有了50%-100%的涨幅，自QFII加盟后，这种投资理念已是家喻户晓，深入人心。随着股价的节节上扬，在获利盘
十分丰厚、大部分上市公司缺乏现金或以低现金分红、高位又缺乏增量资金的情况下，高价大盘股的投资价值、价格支撑和如何实现盈利、避免“囚徒困境”，就成了众基金面临的严峻问题。一旦主力阵营发生分化，大盘蓝筹热点便作鸟兽散。所以，多数大盘蓝筹股明春的获利机会虽有，但不会太大。股市中“强者恒强”是引鱼上钩的诱饵。
第二，非核心资产的冰点超跌股不可能“弱者恒弱”。
这两年，绝大多数的券商和机构的重仓股成了非核心资产股。在指数从2245点-1307点下跌42.8%、平均股价从14.55元-6.56元下跌55%的情况下，大部分的超跌股的跌幅高达60%-70%。就眼下6.56元的平均股价而言，已比1999年“5·19”行情前1047点时的8.01元还低18.3%，即只相当于850点的水平。
这些已“冰”了两年的超跌股已被市场普遍抛弃，成了割肉换蓝筹的对象。明年，超跌股、尤其具有价值的超跌股，即使不成为新热点，抢反弹的获利机会也比较大，近期上海梅林在短短两周内股价就翻了倍，中视传媒连续5个涨停，股价也涨了70%-80%，便成为超跌股爆发力的示范。
第三，超跌股的“往下做”是为了“往上做”。
目前许多在底部放量，尤其是在W底的右半部放量的超跌股，主力便在抓紧加倍补仓的动作。现今在底部的拉高，或为年终还债，或为了建仓，着眼于明年春天求自救。因此，年底在主力深陷“囹圄”的超跌股身上打主意，明春定有不小的收获。
第四，明年股市政策有利于“超跌股”自救。
2002年-2003年，股市政策倾斜于单方面地发展开放式基金。由于资金规模比较大，且市场仍为熊市，所以主力集中在长期超跌的大盘蓝筹股中运作，市场热点遂呈单极化，即“二八现象”、“九死一生”。
鉴于目前绝大多数券商、机构陷入困境，而又无法从前年重仓、现普遍超跌的中小盘股中脱身，明年股市政策将倾斜于券商，如允许券商发金融债券，允许券商开展集合性受托理财。各路新增资金的规模普遍中等偏小，这决定他们只能在中小盘超跌股中“生产自救”。市场热点有望多元化，个股涨势凶猛，市道和人气定会大为改观，能有效吸引场外新增资金进场。
当然，选超跌股时也应尽可能注重业绩。毕竟，投资总还是要讲价值的。
（作者为华东师范大学企业与经济发展研究所所长、博士）李志林
| 
