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说起煤价，可能大家还记得上半年焦炭价格暴涨一事吧？时隔半年，我们回头来看，发现焦炭价格依然不改上升势头，因为全国上下现在还在大炼钢铁，那么作为炼钢原料之一的焦炭价格如何下得来呢？最著名的焦炭股有两只，一是年内涨幅60％以上的山西焦化（600740），另一家是年内最深跌幅达35％、近期正在反弹的安泰集团（600408）。
焦炭价格步步高
让权威数据来说话吧。请看11月27日刊登在中国煤炭资源网的《供应紧张促使焦炭价格上涨》一文，文中提到：
（1）2002年以来，国内外焦炭市场需求旺盛、供给不足、价格快速上涨。国内焦炭价格由2002年年初的450元／吨上涨到目前的1200元／吨左右；出口焦炭价格由2002年平均77美元／吨上涨到今年9月125美元／吨。
（2）原因有下：一是钢铁产量的突出增长，带动了国内焦炭消费的大幅增长；二是焦炭出口量增加，加剧国内供应紧张；三是世界钢铁产量增长，但焦炭产量下降。
（3）中国是世界焦炭市场的主要供应商，其供应量占国际焦炭贸易的60％以上，但近年中国国内对焦炭需求的快速增加，加上世界其他焦炭供应商根本没有能力弥补这一短缺，造成了全球焦炭市场的紧张。
华夏成长的忧与喜
但二级市场往往有自己的游戏规则。身处如此景气的行业里，安泰集团走势偏偏就是不受追捧，该股在今年2月份上市，当时大盘气候较好，故而它定位也较高，开盘价9.59元，一度冲上10.35元，但没风光几天，就一路下跌，一路几乎就遇到什么反抗，很轻松地就在9月23日创下了6.66元的低价。这两个月，它的走势好似一个大病初愈的康复者，缓缓放量、缓缓爬升，如今又回到8元左右。
安泰集团的这种走势，的确令人遗憾，倒不是说市场不认同焦炭价格上涨的行业形势，而是因为它被另一只山西焦炭股压着。山西焦化几乎处处比它强：前三季度业绩高达0.588元，净利润增长217.64％；而安泰集团的前三季度每股收益为0.21元，净利润增长了76％。于是乎，在安泰集团从10元下到6元多的同一时段里，山西焦化却从7.35元一路攀升上了12.28元，最大涨幅67％。尤其诧异的是它从10月底起的急速放量，10月28日成交量仅12万股，10月29日突然放大64倍、急升到779万股，同时以急拉的姿势更上一层楼。
两家既是同乡又是同行的股票，如此天差地别的走势，令看好焦炭股的华夏成长有点无所适从。华夏成长在今年上半年争急急忙忙介入这两家焦炭股，到6月底，分别持有安泰集团336万股、持有山西焦化311万股，结果这一年来，一家上天、一家下地，做了个对冲。
底部看安泰
虽然有以上种种不如意，但毕竟现在走势是处在底部，故而我们不妨以另一种眼光来看待安泰集团的基本面。实话说，假如不与山西焦化相比的话，安泰集团的基本面还是相当不错的，它的主营业务是焦炭，虽然也遇到主要原材料原煤价格大幅度上涨、成本上升等问题，但在焦炭产销两旺的势头下，公司净利润增长了76％，公司解释主要是由于出口焦炭业务的增加所致（国际市场的收入增长了120％）。我们注意到另一项令人欣慰的指标：公司前三季度焦炭的毛利率高达41％。前三季度的每股收益为0.21元，相比目前7.98元的价位来说，市盈率也算合适。
同样两块焦炭，你是相信强者恒强？还是相信超跌反弹？（昆仑证券黄硕）
作者:昆仑证券黄硕
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